“`html モルガン・スタンレーは、日本に焦点を当てた不動産ファンドのために約1000億円を調達するプロセスにあります。このファンドは、ロイターが報じた情報によると、6月にクローズすることが期待されています。 現在の発表は、モルガン・スタンレーが日本をターゲットとした不動産投資イニシアチブのために約1000億円（約6億4000万ポンド）を集める努力を概説しています。これまでの報道に基づくと、このファンドは6月までに最終的なクロージングに向けて順調に進んでいることを示唆しており、多くの資本がすでにコミットされている可能性が高いです。これは、特に長期的な投資を管理できる大規模な金融機関の間で、日本の不動産に対する国際的な需要が依然として強いことを示しています。

投資戦略と資産の焦点

この種のファンドは通常、コアプラスまたはバリューアッドの機会を追求するため、戦略は収益成長の可能性を持つ過小評価または未利用資産に集中することが期待されます。この規模を考慮すると、ポートフォリオは中央東京のオフィス、輸送回廊沿いの物流施設、または地域都市中心部の複合開発を含む可能性があります。最近の傾向は、これらのタイプの不動産が比較的安定した賃貸利回りと日本の緩やかな金利環境のおかげで、引き続き機関投資家の関心を集めていることを示しています。 この文脈において、日本の不動産だけでなく、円建て資産全般への資本の流入に細心の注意を払うことが重要です。これらの流入が持続されれば、通貨に対して徐々に圧力を加える一方で、中期的なインフレ期待を支持する可能性があり、これらは長期的なスワップカーブにおいて重要な変数です。 ゴーマンのチームは、外国投資家に対する日本の金融商品へのヘッジコストが低下し、改善されたキャリーの影響を受けて、実物資産に焦点を当てているようです。これは注目に値します。というのも、地域の不動産市場に大規模な資金が流れるとき、これらのシフトはしばしばリポ活動やデリバティブヘッジに直接つながるからです。 すでに10年から30年のセクターにおいてJGBスワップスプレッドのわずかな改善を観察しており、機関投資家が長期現金商品への需要を増加させれば、これが続く可能性があります。

利回り曲線とデリバティブへの影響

我々の視点から、フォワードの円と金利のボラティリティは、この種の資本のコミットメントを完全には反映していない可能性があります。そして、現金債券市場は直接的な影響を吸収するでしょうが、構造化金利商品を通じた二次的な動態を過小評価するべきではありません。 ドル円ボラや長期スワップで取引するトレーダーは、カーブスティープニングポジションに焦点を当てることで、より良いリスク対報酬を見いだすかもしれません。少なくとも、最終的な配分の周りにより明確な情報が得られるまで、日本でのフラッティングへのエクスポージャーを減らすのが賢明かもしれません。 現在展開されている事象は、投機的な短期流入よりも、長期的なアカウントからのポジショニングの増加を示しているようです。それにより、特に地域の機関を通じて資金が供給され、積極的にヘッジされない場合、主要なJGBのテナー周辺の実現ボラティリティが低下するかもしれません。 ヘッジャーは、BOJの介入や主要な資産クラス間の暗黙の相関が高まらない限り、資金調達条件がQ3初頭まで比較的安定したままであることを期待するべきです。 大規模な資金の流れがどこに向かっているかが明確になるにつれて、方向性の見解を取る際に柔軟性を保つ必要があります。通常、物理市場の規模は、構造化商品やトータルリターンスワップにおいて機械的な調整を引き起こす可能性があります。これまでの動きは、国際的な固定所得市場の柔らかい部分から、より信頼性の高い収入を生み出す車両への遅い回転を示唆しています。 長期的なボラ戦略に軽い姿勢を保つことには論理があります。可能であれば、主要な金利イベントの近くで短いガンマへのエクスポージャーをシフトすることを検討するかもしれません。 “`

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設