洞察 
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ニュージーランド金利の展望
現状の内容からは明確な様子が浮かび上がります。ニュージーランドの中央銀行は緩和サイクルの真っ只中にあり、2024年後半以来すでに数回にわたって金利を引き下げています。数字は自らを物語っています。8月以来、現金金利は175ベーシスポイント下がり、早ければ4月初旬にも再度の引き下げが期待されています。公式な金利は3.50%に下がることになります。調査に応じた経済学者たちは、短期的に物事がどのように進むかについてほとんど疑いを持っていないようです。 この予測は孤立したものではありません。これは、中央銀行の2月の声明に裏付けられており、今後の引き下げの基礎を築いています。これは、インフレ見通しが目標範囲に収まることを示唆しています。技術的には、その範囲は1%から3%の間にあり、予測はインフレがその範囲内にとどまることを示しています。政策のトーンを注意深く監視している人々にとって、準備銀行のトレンドは、金利を引き下げる傾向が強く、金利を据え置くか、立場を変更するのを控えている中央銀行とは対照的です。 ウィーラーのチームや他の専門家たちは、次の動きが5月にもう一度の控えめな引き下げに向かうと広く期待しており、再度の25ベーシスポイントの引き下げが予想されています。数人はすでに予想を見直し、銀行が中立水準と見なす3.00%で止まらないかもしれないと考えています。この感情は、成長に関するソフトな指標やより緩和的な政策の余地があるインフレの動向によって裏付けられています。緩和サイクルにおける取引戦略
さて、私たちが今いる場所から見ると、単に声明を読むことだけではなく、実際にどのように反応するかが重要です。現在の状況において、私たちは、より不安定な価格行動に基づいていたヘッジ活動に対する考え方を調整しました。金利が低下すると、通常、暗示されたボラティリティは低下しますが、他のマクロ要因が介入しない限りそうなります。急激な変動に慣れているトレーダーは、特に価格が金利期待を直接反映する短期的な期間で、エクスポージャーメトリックを再評価する必要があるかもしれません。 今後の道筋がますます明確になってきたため、金利に敏感な金融商品は、堅実な手で再価格設定されています。これらの変化の一部は、既にフォワードに織り込まれているのを見てきました。ただし、5月に向けて市場参加者がどのように位置取りするかを見ることは、政策の結果よりも示唆に富むかもしれません。短期金利スワップにおけるオープンインタレストの変化は、早期の手がかりを提供します。このようなサイクルでは、中央銀行の言葉が市場の憶測と一致すると、マージンは迅速に圧縮されます。 ボラードの以前の指導は、一部の短期金利を単調に下落させるパターンに押し込んでいます。これを踏まえると、イールドカーブのスティープニングに関する相対価値戦略は、より注目を集めています。一部のポジショニングは、政策当局者が実際に実施している以上のことを期待するように設定されているようです。これは驚くべきことではありません。カットサイクルがリズムを得ると、仮定は行動を上回ることができます。 グローバルな動きに照らすと、ニュージーランドの現在の姿勢は孤立しているわけではありませんが、その調整のペースはより速いです。それは重要です。なぜなら、クロスカレンシーの取引、短期デリバティブでさえ、その乖離を反映し始めているからです。基準スプレッドへの波及効果は、これまでそれほど劇的ではありませんが、5月の決定が予想された政策行動から外れる場合には変わるかもしれません。 — Let me know if you need further modifications or adjustments!トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
