NZD/USDペアは、アメリカドルがトランプ大統領の関税発表に伴って弱含んだため、ほぼ0.5850まで上昇しました。中国への34%の相互関税と20%の既存の輸入関税は、アメリカ経済に対する懸念を高めています。 アメリカドル指数は、景気後退の懸念から101.30程度に下落し、6ヵ月ぶりの安値をつけています。高い関税は、国内企業のコストを引き上げる可能性があるため、景気後退の恐れが広まっています。3月の米国ISMサービスPMIは予想の53.0を大きく下回る50.8に落ち込みました。

ニュージーランドの中国依存

ニュージーランドの経済見通しは、中国への依存度が影響し、追加関税の影響を受けるため、曇っています。これらの動向は、中国経済に対する懸念を高め、NZDにさらなる影響を及ぼすでしょう。 最近の関税決定の影響は通貨市場で反応を引き起こし、NZD/USDペアに連動するデリバティブ市場にもその影響が現れています。アメリカドルが後退している中、特にDXYで101.30に下がる中、キウイは論理的に上向きの動きを見せ、0.5850レベルのすぐ下を推移しています。ワシントンで発表された貿易制限の強化に対する反応で、対中の摩擦が高まっています。既存の20%のレートに加えて、中国からの輸入に対する34%の貿易障壁は、市場に衝撃を与え、多くのアメリカ企業の生産コストが上昇し、利益率が狭まることを示唆しています。 マクロ経済的な観点から見ると、米国のISMサービスPMIが50.8に下落したことは単なる軟調な数値ではなく、サービスセクターの前進が薄れている懸念をさらに強めています。この数字は予想を2.2ポイント下回り、数ヶ月間で最も弱いパフォーマンスを示し、再び米国の回復経路に疑問を投げかけています。現状では、トレーダーのトーンはすでに変化しており、ドル重視のエクスポージャーから、引き締まった米国経済状況にあまり依存しない資産への移行が明らかです。 一方で、ニュージーランドの中国需要への依存は、センチメントを引き下げ続けています。懸念は、関税を受けている中国からの輸入だけではなく、下流の影響も含まれます。消費の減速、工場の生産量の減少、ニュージーランドのような国々が供給する商品や輸出に対する需要の低下が懸念されています。このような背景の中、最近のキウイの反発には脆さが感じられます。市場は短期的な躊躇を織り込んでいるようで、持続的な需要の回復ではなく、岐路に立たされている状況です。

市場のポジショニングとリスク感情

NZD/USDのオプションチェーンを通して示されるインプライドボラティリティやポジショニングを見ている者にとって、高いコールのスキューは短期的に上昇傾向を示唆しています。しかし、オープンインタレストのデータは、市場が0.59レベルを越えて強い信念を持っているわけではないことを示しています。両国のマクロ経済データ、特にサービスと輸出のアクティビティを追い続ければ、期待がどこで調整されるかを見つけることができるかもしれません。 ドル指数の近6ヵ月の安値は、長期的な為替モデルがレンジ期待を再評価するきっかけとなる可能性があります。サービスセクターのデータが米国で軟化しているという更なる確認があれば、現在の市場反応にさらなる信憑性を与えます。実際的には、経済データ、特にCPIや雇用統計が発表される際には迅速な再評価を引き起こす可能性があるため、レート感度の増加に備える必要があります。

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