最近のアトランティックリークは、米国の外交政策に一貫性が欠けていること、特に関税率に関して明らかにしました。現在の関税計算は恣意的に見え、貿易赤字に基づいており、包括的な分析から導き出されたものではありませんでした。 例えば、韓国の関税率は660億ドルの貿易赤字を総輸入に対して計算した結果、25%に設定されました。同様に、中国との貿易赤字は米国の輸入で割った結果、67%の関税率が導き出されました。 この方法論は国ごとに均一に適用され、赤字を示す国々は10%に制限されました。特筆すべきは、米国が黒字を持つサービス貿易は除外されたことです。関税は具体的な貿易政策よりも政治戦略に影響されているように見えました。 英国やEUに関する具体的な例は、ブレグジット前の貿易状況が類似しているにもかかわらず、関税率に不一致があることを示しています。混沌とした関税アプローチは不確実性を生み出し、財務長官のスコット・ベッセントは重要な貿易の詳細に関してインタビューで混乱を示しました。 現在の混乱にもかかわらず、関税決定の修正には時間が残されており、4月9日の実施前です。現政権は市場の反応に焦点を当てており、今後の市場の下落に対する対応がどうなるのか疑問を呈しています。 これまで見てきたことは、貿易執行に対する急いで十分に検討されていないアプローチの姿を描き出しています。このアトランティックリークは、経済の厳格さを欠く内部プロセスを確認するものでした。関税レベルを経済影響評価やセクター特有の分析に基づくのではなく、選択された方法は広範な数値、すなわち貿易赤字と輸入価値に依存しているようです。その結果、課せられたレートは再輸出業者が生み出す付加価値や多国籍供給チェーンの複雑さに基づく区別を失っています。 モデルが広く機械的に適用されていることが明らかになると、それぞれの二国間赤字が総商品輸入に対して厳しく適用されたことは、結果に不一致が生じるのは驚くべきことではありません。韓国と中国は、各国が数値の不足に関連する罰則を受け、その産業の細分化や多国間貿易の流れの変化を確認できない明確な例です。 更に問題なのは、測定されていないことです。サービスを除外することで、政権は米国が一貫して優れたパフォーマンスを得ている地域を無視しました。その考慮の不均衡は全体のメカニズムを歪めています。米国がライセンス、保険、コンサルティングを通じて数十億ドルを稼いでいる国々は、片方の情報が完全に欠如しているため、商品で不当に罰せられる可能性があります。 英国とEU全体においても、両者はブレグジット前の貿易パターンがほぼ平行であったにもかかわらず、不均等な関税に直面しています。その結果、既存の期待が断片化されました。輸入業者と輸出業者は不透明な状態であり、トレーダーは曖昧さのため、先物契約や価格ヘッジングを躊躇しています。 財務長官がプログラムの重要な部分を十分に把握していないことは混乱に拍車をかけています。主要な政策の声がメカニズムを自信を持って説明できなかったり、レートの不一致に答えられなかったりすると、政権が透明性や予測可能性を主張することを損ないます。そのことはデリバティブ市場にも影響を及ぼし、レート政策における不確実性が流動性の制約を強め、ビッド・アスクスプレッドを緩和し、最終的にモメンタムを脅かすことになります。

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