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    今後のデータアジェンダには、中国の財新サービスPMIとオーストラリアの最近のPMI結果が含まれていますでした。

    by VT Markets
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    Apr 3, 2025
    オーストラリアのPMIが発表され、サービス指数は51.6となり、期待を上回る結果でした。総合指数も51.6のままでした。 最新のオーストラリアのPMI調査の数字は、測定期間中にサービス活動が予想以上に拡大したことを示唆していました。指数が50を超えることは、前月に比べての拡大を示しており、サービス業の需要が安定しているだけでなく、徐々に増加している可能性があることを示しています。製造業とサービスデータの両方を統合した総合指数もこれを反映しており、民間部門の総合的な生産が穏やかなペースで成長したことを示唆しています。 この上昇は、消費者の回復力から支えられているようであり、厳しい金融条件からの影響が減少している可能性も示しています。劇的ではありませんが、これらのわずかに高い数字でも、緩和期待の再評価や政策金利調整の議論が遅れることがよくあります。これは、政策設定が依然として予想されるインフレ圧力に大きく依存しており、持続的なサービス活動がそのセクター内で価格ダイナミクスを固くすることを意味する場合があるからです。 私たちはこれらのリリースを注意深く解釈しています。各小さな変化は、価格と金利の軌道が向かう方向を示唆しており、国内だけでなくリスクに対する広範な感情にも影響を与えています。サービスがやや改善し、穏やかな拡大を確認していることで、政策パイプラインに急いで金利引き下げが行われる可能性は低くなっています。これは、引き下げがテーブルから外れているわけではありませんが、タイミングは圧迫されていないように見えます。 短期金利商品で取引しているトレーダーは、このデータ発表後の先物金利の反応に注意すべきです。反応は急激ではなく、これはこの動きがほぼ価格に織り込まれていたことを示しています。しかし、アジア太平洋地域全体でのサービスのポジティブな結果の一貫性は、静かに進行中の利回りの再調整を加速させています。リザーブバンクが早すぎる緩和に対する不安を示している間は、曲線のスティープナーを再評価する余地が残されています。 私たちの視点では、ここで最も重要なのは数字そのものだけでなく、地域の貿易相手国からの総合的な信号に対するその立ち位置です。オーストラリアが中間点を上回っている一方で、他の国が収縮または横ばいを示していることは、相対的な安定の静かな物語を語っています。特にサービスにおける賃金の持ち越しがインフレ入力の再評価を必要とするため、特にボラティリティプレミアムを広範なヘッジに組み込むモデルのためには注意深い検討が必要です。

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