連邦準備制度理事会の理事アドリアナ・クーグラー氏は、水曜日に「インフレーション期待と金融政策の策定」についてオンラインで議論する予定です。このイベントは米国東部時間の午後4時30分（午後8時30分GMT）に設定されており、グリズウォルド経済政策センターおよびジュリス・ラビノウィッツ公共政策・金融センターの学生を対象とした2025年の公共トークシリーズの一環として行われます。 クーグラー氏は、認識されているインフレーションのトレンドとそれが中央銀行の決定にどのように影響するかについての発言をする予定です。彼女の発言は学生を対象としたものであっても、市場全体の注目を集める可能性が高く、特に最近のコアインフレーション指標の軟化に続くものとなります。トレーダーはすでに連邦基金先物を調整し始めており、年の後半に金利調整の可能性に向けて確率がシフトしています。

インフレーション期待が政策に与える影響

理事会での彼女の役割は、長期的なインフレーション期待と短期指標とのバランスに触れた場合、金利期待に影響を与える準備された発言が重要であることを示しています。過去数ヶ月間、フォワードガイダンスは慎重であり、雇用市場データや物価指数の上昇に厳密に結び付けられてきました。しかし、最近のコミュニケーションのトーンは、慎重に堅持することから経済の余剰が蓄積するにつれて緩和を考慮するより流動的なものに移行しています。 私たちが見たのは、先物ポジションの徐々の緩和であり、短期契約が控えめな緩和を織り込むようになっています。今後の発言がそのシフトを裏付ける可能性があります。もし彼女の発言がインフレーションが安定しているという信頼が続いていること、あるいは雇用成長の見返りにわずかな超過が許容されることを示唆するなら、私たちは曲線の前端においてさらなる平坦化を期待し、場合によっては中期の見通しがさらなる金利引き下げを反映する場合には再び腹部の急勾配が見られるかもしれません。 このようなコメントが流動性プールを通じて反響することを思い出すことが役に立ちます。特に政策に敏感なウィンドウ内のテナーにおいて、オプションボリュームやインプライドボラティリティ指標に即座の影響が見られることが多くあります。彼女のトーンが慎重にハト派に傾いた場合、特にフォワードガイダンスの考慮に密接に関連する満期においてブレークイーブンが拡大する可能性も考えられます。

市場の反応と取引への影響

トレーダーが連邦準備制度がその制限的なフェーズの終わりに近づいているという考えに傾いていることを考えると、水曜日のコメントはそのバイアスを強化するか、あるいは打ち消す可能性があります。いずれにせよ、スティープナー取引の形成や長期金利ボラティリティのイベント後の動きを監視する必要があります。中期の構造における価格変動の変化を観察することは、特に発言が現在のドットパス期待を再考するよう誘う場合、早期の手がかりを提供します。もう一つ注目すべきポイントは、スワップスプレッドの方向性の乖離であり、これが参加者のバランスシートダイナミクスに対する彼女の見解の解釈を示唆する可能性があります。 私たちは常に金利ボラティリティのスキューやキャップ・フロアウィングの相対的リッチネスを見て、リスク中立的な期待の変化を把握しようとします。これはスピーチの内容そのものについてというよりも、人々がそれを受けてリスクを再評価する可能性に関するものです。私たちが最も探しているのはトーンであり、政策の変化の可能性を静かに検討するのか、最近見られる慎重な忍耐に密接に固執するのかということです。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設