洞察 
VT 
インフレが実質利回りに与える影響
しかし、専門家たちはインフレリスクを背景に米国連邦準備制度が金利引き下げを即座に行うことはないと予想しており、金の価格修正の可能性を示唆しています。 金の急上昇は、特に関税措置の可能性の増幅に関する将来の経済摩擦への懸念が高まっていることを示唆しています。両方の欧州および中国当局からの報復的な関税が議題に上がる中、市場はインフレが移り変わることを見越して身を固めているようです。この影響が実質利回りに直接的にフィードバックし始めています。 実質金利が少なくとも一時的に侵食されているため、金などの価値の保存手段としての役割から、商品はより魅力的になっています。投資家たちはさらなる金融環境の悪化を見越して前もって動いているようで、これが最近の上昇におけるペースを部分的に説明しています。この19%のジャンプは歴史的なものであり、複数の資産クラス、特に金属や債券に向けたリキャリブレーションを反映しています。 それでも、パウエルの公の立場は、連邦準備制度がその二重の任務、特にインフレの監視に縛られていることを示唆しています。金利引き下げに対する市場の期待にもかかわらず、連邦準備制度は近い将来の借入コストの低下を促すことに消極的なようです。この政策立案者からの懐疑的、または慎重な姿勢は、一時的な金の停滞を招く可能性があるだけでなく、長期的なポジションに過剰に重みがかかる場合にはボラティリティを再導入する可能性もあります。市場のポジショニングと潜在的な後退
私たちの見解では、現在の動きの一部は、特に急激な四半期の後に過剰なポジションから生じている可能性があります。オープンインタレストの増加と投機的ロングの拡大を通じて、先物の顕著な蓄積が見受けられます。もしわずかな解消やインフレナラティブのリキャリブレーションが見られれば、急激な後退を目撃する可能性があります。 タームストラクチャーを見ていると、バックワーデーションが深まっており、長期間の保有よりも即時の受け渡しを好む傾向が示されています。これは、強気の期間の後に修正フェーズが予告されるパターンです。短期満期のオプションのスキューは、ダウンサイド保護の需要が高まっていることを示し、それが近づく動乱や利益確定と一致することが多いです。 このラリーが無抵抗であると仮定するのは慎重であるべきです。マクロドライバーが現在の上昇を支えている一方で、現在の価格設定は中央銀行の政策の粘り強さを完全には反映していません。暗示的なボラティリティが上昇中にある程度安定していることを考えると、金利期待のスパイクや関税のエスカレーションの一時停止は、金属価格の反発を引き起こす可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
