パラジウム価格はヨーロッパセッションの開始時に低下し、現在トロイオンスあたり989.50ドルで取引されており、991.50ドルから下がっています。プラチナも圧力を受けており、999.85ドルでクローズした後、992.05ドルで取引されています。 パラジウムの価値は、自動車触媒コンバーターにおける強い産業需要に由来しており、これが排出量を削減するのに役立ちます。その市場ダイナミクスは、特にロシアや南アフリカからの供給問題や、米ドルの強さや金利などの経済的要因に影響を受けています。 最近、パラジウムは金に対してプレミアムで取引されており、歴史的には金よりも安価であったにもかかわらず、需要の増加がその要因となっています。価格変動は、市場状況、産業需要、および供給チェーンに影響を与える地政学に関連しています。 ヨーロッパの早朝にパラジウムが下落し、象徴的な990ドルの水準を下回っています。それに伴い、プラチナもソフト化し、1,000ドルを下回っています。この二重の動きは、孤立した取引や短期的な修正以上の、産業のセンチメントにおける広範な変化を示唆しています。 産業用途におけるパラジウムの重要性、特に自動車触媒コンバーターにおける重要性は新しい情報ではありません。しかし、主な生産国からの供給がどれだけスムーズに流れるかが、価格決定力のほとんどを占めていることを再強調する価値があります。ロシアと南アフリカは生産ラインを支配しており、この現実は価格モデルに脆弱性を加えています。小さな干渉さえも、先物市場に急激な波及効果を引き起こす可能性があります。 最近の価格の軟化は、マクロ経済の推進力から切り離すことはできません。強いドルは、ドル建て商品全般に圧力をかけ、即座に逆風をもたらします。カレンダーをマッピングして四半期サイクルを考えるトレーダーにとって、連邦準備制度の金利に関するトーンは引き続き指針として機能しています。実質金利が高止まりする場合、パラジウムやプラチナを含む収益を提供しない金属に対して持続的な圧力を見込むことができます。 興味深いことに、パラジウムの金に対するより長期的なプレミアムは、伝統的な評価モデルよりも使用ケースの強さの変化を指し示しています。歴史的なチャートを見ているトレーダーは、パラジウムが常に金の価値を上回っていたわけではないことを思い出すかもしれません。しかし、排出基準が引き締まり、自動車メーカーが生産目標を維持することが予想される中で、将来の需要の見通しは、短期的な変動の中でも維持される可能性があります。 デリバティブのポジショニングは、スポットの動きだけでなく、中央銀行が開く可能性のあるボラティリティのウィンドウを通じてヘッジを行うことによって期待を再調整するべきです。今朝、心理的な閾値を下回るサポートが見られたことは、戦略の再調整を示唆しており、デルタヘッジはより機敏である必要があり、明確なシグナルが世界のPMIデータから出てくるまではガンマレベルの洗練が必要かもしれません。 産業消費パターンは劇的に変わっていないが、広範な生産コストが上昇し、物流のタイムラインが厳しくなっているため、コストプッシュインフレが徐々に投入物のストーリーに再浮上する可能性があります。それは、特に次の利益サイクルで鉱山の生産予想がダウングレードされる場合、価格に予期しないサポートを与えるかもしれません。 メタルは通常、投資の流れに対してわずかに少ない露出を持つと見なされているプラチナのようなものは、マクロ主導のリスク削減から逃れることはできません。プラチナの1,000ドルを下回る動きは、市場センチメントが強気の勢いに上限、または少なくとも一時的な停滞をかけていることを示唆しています。私たちの見解では、プラチナとパラジウム間の短期的なスプレッド取引は、最近のセッションでオプションスキューが変化していることを踏まえて注目に値します。 今後数週間のポジショニングは、不確かな在庫数や南半球の供給者からの不明瞭な輸出入の流れを避けるために、ライトタッチのままであるべきです。今月の終わりに向けてカレンダーはより忙しくなりますが、これはしばしばエピソディックなボラティリティと相関関係にあります。そのため、資産配分は静的なリスクの仮定よりも、インストゥルメントの流動性とタイムリーなデータ入力を優先すべきです。

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