ゴールドマン・サックスは、欧州中央銀行が7月に再度の金利引き下げを実施することを予測しています。これは、4月と6月に続くもので、同社は夏休み前に25ベーシスポイントの引き下げを期待しています。これは、フランスとスペインからの最近のインフレデータに影響を受けたものです。 この柔らかいインフレは、特に貿易摩擦に関連する追加の関税に伴う成長見通しの弱まりの期待と一致しています。さらに、ゴールドマン・サックスはこれらの展開を考慮して、米連邦準備制度の予測を修正しました。 この記事が示すところによれば、ゴールドマン・サックスは、新しいインフレデータと経済全体のパターンに基づいて、欧州中央銀行が7月に再度金利引き下げを実施する可能性が高いと見ています。簡単に言えば、今年3度目の金利引き下げが行われると予想しており、そのいずれの引き下げも0.25%となることを期待しています。この決定は、フランスとスペインのインフレ率が予想よりも低かったことに主に起因しているようです。価格の上昇が鈍化すると、経済の需要が緩んでいるか、根本的な圧力が和らいでいることを示唆する傾向があります。 また、予測される貿易関連の関税についての言及もあり、これが今年後半にさらに経済を圧迫する可能性を示唆しています。これにより、消費者や企業がより慎重になり、全体的な支出、投資、国境を越えた活動が制約されるかもしれません。このようなシナリオは、欧州全体でより緩やかな金融政策が必要であることを支持します。 この流れを受けて、同社は米国中央銀行の反応についても見直しています。この変化は、地域的な反応にとどまらないグローバルな反応を示唆しています。もしECBが8月前に3度目の動きを見せ、特にこのような条件で金利が引き下げられると、他も柔軟に対応せざるを得なくなります。 利率に影響を受ける資産を扱う人々にとって、このような環境では、コアデータと周辺データの両方により鋭い注意が必要です。ユーロ圏の2つの主要経済国の価格指標がさらなる緩和を期待させる中、トレーダーはユーロ固定収入のボラティリティに関する仮定を再考したいと考えるかもしれません。政策見通しに密接に関連する短期の金融商品は、長期のエクスポージャーよりもこの姿勢の変化をより速く反映するでしょう。 ECBが刺激策に傾いている場合、これらの金融商品に対する利回りはさらに低下し、その結果、価格が上昇することが理にかなっています。これにより、特定のポジションを短期的に保持することがより有利になりますが、微妙な点もあります。市場がこれらの変化を確認前に過剰に織り込んでしまうと、実際に中央銀行が実行した際に不整合が生じる可能性があります。その際には、コストのかかる調整が現れるかもしれません。 ラガルドと彼女のチームは、ブロック内の核心メンバーにおけるインフレの低下、抑制された消費、そして感情を鈍らせる可能性のある新しい貿易政策といったデータを読んでいると思われます。彼らが景気後退を未然に防ぐための試みをするだろうというのは、そう大きな飛躍ではありません。軟化するトレンドがより明確になり始めると、通常は後手に回っている印象を与えるリスクを避けます。したがって、7月の会議は夏休み前の緩和にとって適切な時期であるように思われます。

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