Here is your revised text translated into Japanese: — 市場は、4月2日に設定されたトランプ大統領の関税に関するアプローチを懸念しています。解放記念日では、予想される貿易政策と関税について明らかになります。 今週金曜日に発表される米国の雇用レポートは重要で、3月の雇用増加は128,000人に減速する見込みです。DOGE関連のレイオフがこのデータに与える影響が市場の動きに影響を与えるかもしれません。 さらに、ユーロ圏のインフレーションデータが発表され、それに先立って本日ドイツのインフレーション数値が発表されます。トランプの関税、特にドイツ製自動車に影響を受けて、欧州中央銀行が4月に利下げを行うとの期待が高まっています。

ユーロ圏インフレーションの見通し

今後発表されるインフレーション数値は、利下げを確認する可能性がありますが、ドイツの支出パッケージがECBの中期的な見通しを複雑にするかもしれません。 オーストラリア準備銀行も明日、金融政策の決定を行います。利下げは期待されていませんが、最近の労働市場データが中央銀行のより穏やかな姿勢を促す可能性があります。 簡単に言うと、これまでに見てきたことは次のとおりです：市場は特に4月初旬以降の貿易の姿についてますます心配しており、さらなる米国の関税の発表に続いています。解放記念日と期待される政策の発表に関する具体的な詳細はまだ見えていませんが、投資家は待っていません。もし示された措置が厳しいものやタイミングが悪ければ、特に大規模な製造経済からの輸出に対する世界的な需要が減少する可能性があります。このことが中央銀行に圧力をかけ、政策を緩和するか、安定させるかを判断する上での難しさを私たちは過小評価すべきではありません。

労働市場の圧力の影響

今週末に発表される米国の雇用データは、通常以上に重要であり、ヘッドラインの雇用数はわずかに落ち着くことが期待されていますが、表面下に何があるのかを明らかにする可能性があります。雇用の減少は一見すると控えめに見えますが、特定の投機資産関連企業に関連する最近のレイオフを考慮すると、特にテクノロジーやサービス業において、より深い軟化を示す可能性があります。賃金の伸びがどうなるかに注目すべきです。給料がゆっくり成長するか縮小すれば、支出が減少し、将来的にインフレが低下し、金利に敏感な市場のコーナーでのボラティリティが増す可能性があります。 次に、ヨーロッパがあります。ユーロ圏のインフレーションデータは通常遅く動き、静かに上方修正されることが多いですが、火曜日のドイツの数値が雰囲気を決定します。関税の更新は、欧州中央銀行が来月初めに政策を緩和する傾向を高めています。理屈は明快です：外部需要が弱まり、物価がさらに冷え込めば、借入コストを下げることで失うものはほとんどありません。しかし、ベルリンの財政計画、特に公共投資がこの決定を難しくしています。政策決定筋の中には、政府の刺激が大きな役割を果たし始めれば、さらなる利下げは不要だと主張する人々がいるかもしれません。 この先数週間、デリバティブトレーダーは、増加する金利の乖離、政策の不確実性による価格発見の薄さ、貿易交渉からの持続的なノイズを考慮する必要があります。政策の進路が不明瞭なままである限り、ボラティリティプライシングの柔軟性が重要となります。ユーロ圏の短期契約は市場の期待の高まりを十分に反映しないかもしれず、オーストラリアドルの前方カーブも見直しが必要です。政治的に駆動されるFXの動きが激化すれば、バランスの取れたエクスポージャーを維持することがますます困難になるかもしれません。最終的には、データが明確にされる前に過度にコミットすることなく、柔軟に対応することが目標なのです。

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