2025年3月、オーストラリアの民間インフレ調査は、月ごとに0.7%の増加を報告しました。これは、前回の0.2%の減少と比較されます。一方、前年比のインフレ率は2.2%から2.8%に上昇しました。 同月のメルボルン大学のインフレ指標も、月間で0.7%の上昇を記録し、2023年12月以来の最高率となりました。また、前年比のインフレ率も2.8%でした。 トリムドミーン（中央値）は、月間で0.2%、年率で2.9%の増加を示しました。 最近のこの上昇は、最新の民間インフレデータを通じて最も明確に示されています。オーストラリアでは価格圧力が多くの人が望むように緩和されていないことがわかります。前回の0.2%の減少の後に0.7%の増加が見られ、より広範な価格成長が進行していることを示しています。前年比で2.2%から2.8%へとデータが上昇しているのは、一時的な要因からの雑音だけではない堅実な傾向を反映しています。 トリムドミーンは、通常、変動の激しい動きをフィルタリングするために使用されますが、月間及び年間で共に上昇し、それぞれ0.2%と2.9%に達しました。極端な数値を除外しても、インフレは依然として粘着性があります。これは、コア価格の成長が中央銀行の快適範囲を静かに超えて維持されていることを示しています。サービス、賃金、または住宅コストによって推進される根本的な需要が頑健であることを示唆しています。 メルボルン大学がこれらの数値を発表した際、それは単にチャートを更新するだけではありませんでした。それは、インフレの勢いをタイムリーにチェックするものでした。彼らのインフレ指標は、0.7%の月間上昇を反映し、2.8%の年間数値に一致しているため、数ヶ月の相対的な静けさの後に再び価格圧力が高まる可能性があるという考えにさらなる重みを与えています。 近い将来の明確さが増す中で、利率に敏感な市場に身を置く人々には、リスクがもたらされます。このデータは、確率バランスを傾けています。予想よりも早い利下げを支持するのではなく、中央銀行が忍耐を持つ方向に傾くことを示しています。最近のハト派の転換の話は、より厳しい検討に直面するかもしれません。さらなる利上げの可能性は低いですが、利下げの期待は年の後半にさらに後退しなければならないかもしれません。 短期契約に関与しているトレーダーは、早期の緩和に関する期待を再評価する必要があります。インフレの急激な緩和に基づいた誤価格設定は再検討されるべきです。また、賃金データや高頻度の小売数字にも注目が集まり、二次的な強さの兆候が求められるでしょう。安定性を見据えつつ、引き締めによるプレミアムを意識することは、迅速なハト派への転換を期待するよりも多くの保護を提供するでしょう。 政策が安定していると予想される中で、フロントエンドの利回りのボラティリティは低いままであると考えられますが、新たな驚きがない限りはそうなります。今後の数回の読み取りには、より強い焦点が当てられるでしょう。インフレが2.5%の中間目標を上回っている限り、マーケットは特に短期金利製品において徐々にポジションを調整する可能性が高くなります。トレーダーは、特に取引の薄い時間帯には反応閾値を厳しく保つ必要があります。 現在の条件下では、インフレ連動商品もよりバランスの取れた関心を引きつけるかもしれません。次月の発表でこれが単なる一時的なブレではないことが確認されると、ブレークイーブンレートは多少の上昇を見込むことができるでしょう。通常反応が遅い中期的なインフレ予想も、このようなもう一つの読み取りでやや上昇するかもしれません。

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