トランプ氏は、最大20%の幅広い関税戦略を検討しているようです。以前は相互関税計画に対する期待を軽視していましたが、最近、彼のチームへの後押しは、より攻撃的なアプローチにシフトしていることを示しています。 さまざまな国、特にアメリカが貿易赤字を抱えている国に対して、高い関税を適用する計画が進められています。さらに、重要な鉱物やそれを含む製品を対象にした産業特有の関税が導入される可能性もあります。

関税の拡大と市場への影響

現在、貿易政策の信号が、一層の拡大と勢いを得る可能性に直面しています。トランプ氏のような人物が以前のためらいにもかかわらず、関税の引き上げにますます依存するようになると、通常の国境を越えた商品流通に依存する市場に圧力がかかります。一般的およびターゲットにした関税を高くすることに対する彼のチームの再評価は、トーンの変化以上のものを示しています。これは、原材料から最終組立までのボトルネックを探している業界チェーン全体にわたる圧力の層を追加する可能性があります。 私たちにとって、重点は期待を再調整することにあり、特に方向性リスクが価格発見にどのように影響を与えるかに注目しています。暗示的なボラティリティに焦点を当てたトレーダーは、輸入に依存する重要な商品やセクターを注意深く見守るべきです。たとえば、精製リチウム、希土類マグネット、または加工ニッケルに関しては、これらの市場を支配する国々に対して関税が選別的に適用される場合、より鋭い変動を示す可能性があります。この価格変動に対する脆弱性、特に短期契約においては、予想の早い段階で明らかになるかもしれません。 広範な市場は、これらの措置の可能性を正式な発表が行われるまで完全には価格に織り込まないかもしれません。しかし、最終的な明確さを待つことは、保護的ポジショニングが遅すぎる場合、参加者に不利になることがしばしばあります。私たちは、コモディティ関連の株式や通貨のクロスの三ヶ月ボラティリティの偏りが、イベントの前にしばしば反応することを発見しました。このようなデリバティブスペースでの動きは、資産クラスによってギリシャ文字が正しくバランスされていない場合、準備されたデスクさえもショートに引っかかる可能性があります。私たちは、メタルとエネルギー関連の一部で、オプションが基礎的な曲線の前にわずかに動いている初期の兆候を見ています。

二次的影響とヘッジの考慮事項

戦略的な観点から、注意は二次供給業者全体に対する潜在的な波及効果に移るべきです。米国とは間接的なつながりを持つ大きな輸出経済を通じて、投資家が供給チェーンリスクをヘッジし、上場株式や外国為替ペアにおける価格の非効率性を求める中で、流動性が高まる国々が出てくる可能性があります。私たちは、これはトレードに関連するショックで以前に見たことがあります。第二次的なアクターは、主要なターゲットではなくても、価値チェーンの近くにいるためにボラティリティを経験します。 ここでのリマインダーは、関税が広範に拡大すると、輸入地点でコストが上昇するだけでなく、全体のチェーンに負担をかけるということです。そして、主要なエクスポージャーのみを基にした価格モデルは、期待に応えない傾向があります。それが短期オプション、テールリスク保護、構造的ノートが反応するのではなく柔軟性のツールとなる場面です。今動くことが、感情が急激に変わる場合のオプショナリティを保持する可能性があります。

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