トランプはカナダとの最近の話し合いで関税に関する譲歩を約束しませんでした。カーニーは、会話は敬意を持って行われ、カナダの主権が私的および公的な発言の中で維持されたことを指摘しました。 カナダ、アメリカ、メキシコを含む新しい貿易交渉の可能性は不確かであり、カナダはメキシコの参加を望んでいます。カーニーは、将来的にトランプと会う予定であることを確認し、カナダの農業供給管理はアメリカとのいかなる話し合いでも交渉の対象にならないことを強調しました。

進行中の貿易交渉の課題

この抜粋は、北米の貿易交渉における継続的な不確実性を反映しています。関税に関する譲歩がないことは、即時の進展がなかったことを示しています。カーニーは、主権と供給管理に対して堅い姿勢を維持し、特定の国内政策がより広範な経済的圧力にかかわらず議論の対象にならないというメッセージを送りました。私たちの見解では、これは短期的に方向転換が予想されず、これらの交渉に関連する動きは政治的な保証によって制約され続けることを意味します。 明確な三国間の議論の道筋が設定されておらず、カナダがメキシコを含む北米の対話を好んでいることから、より広範な話し合いを再開する努力は遅れると考えるのが妥当です。その好みは、二国間の条件で迅速に進むことを難しくし、特に農業と物流に関連する重要な分野が保留されることになります。デリバティブ市場にとって、このような行き詰まりは摩擦を加えます。タイミングは難しくなり、通常のシグナルは不確かになります。 関税関連の結果や供給管理された商品の影響を低信頼性の変数として扱う必要があります。つまり、貿易条件の変化に依存する短期的な金融商品へのエクスポージャーを減らすことを意味します。代わりに、貨物の移動、CADペアに組み込まれた通貨のバッファ、そして不規則な政策ヘッドラインに関連する暗示的なボラティリティの反発を探ることに価値があります。これらは価格が動く前にヒントを与えます。

市場の反応を戦略的に管理する

カーニーが強調したのは、交渉不可能事項に関する明確さでした。それにより可能な結果の範囲が絞られます。供給管理を初めからロックダウンすることで、実質的に私たちの作業範囲が狭まります。これは、関連契約における尾部の変動を減少させます—乳製品関連の輸入価格や国境を越えた輸送に関連するデリバティブを考えてください。今週の基準は硬化しました。 USD-CADに関連するものについては、スポットスプレッドやボラティリティの時間減少は政策の雑音にもかかわらず安定しています。これは、私たちが運営してきた見解を強化します：会議自体ではなく、結果がヘッジコストを動かすのです。何かがその面で変わるまで、長期的なガンマポジションは急速に減少する可能性があります。特にポジションが月末まで続く場合は、プレミアムを保持し、デルタニュートラルに近づくのが良いでしょう。 今後数週間の間、政策ラインから急激な方向性を期待することはできません。代わりに、貿易代表による非公式の発言、非公式チャネルを通じて漏洩した初期の草案、農業の安定原則を広範な経済的優先事項に結びつけた議会議員のコメントに注目すべきです。それらは取引可能なイベントを提供しますが、短時間であることが多いです。 このような政策の行き詰まりでは、ヘッドラインの重みを過大評価することが容易です。より重要なのはペーシングです。遅い対話は計画ウィンドウを伸ばしますが、通常の先月方向の取引のエッジを鈍らせます。私たちの戦略は追いかける姿勢からキャリーへと変わります：プレミアムが実現を上回る場所を収穫し、特に軟原料やCADレッグを使用したFX関連の合成商品で収穫します。それは派手ではありませんが、他のすべての人が待っているときに利益を生み出します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設