— 日本はトランプの自動車関税から substantial effects を受ける可能性が高いです。しかし、日本とアメリカの既存の関係から考えると、日本が重大な報復措置を実施する可能性は低いです。 これは基本的に、日本がアメリカへの自動車輸出に関して関税が課せられた場合、特にトランプ再任のもとで経済的な圧力に直面することを示しています。しかし、両国の長年の政治的・軍事的な結びつきのため、同様の貿易制裁で応じることは期待されていません。

影響 日本の自動車メーカー

日本はアメリカに対してはるかに多くの車両を輸出しており、貿易の不均衡が存在しています。そのため、関税が課せられれば、日本の自動車メーカーは価格構造を再評価するか、コスト上昇を避けるために生産を海外にシフトする必要があります。それにもかかわらず、日本が反措置を講じる可能性は低いとみられています。この自制は、能力の欠如からではなく、ワシントンとの同盟関係から得られる広範な利益に起因していると思われます。公的な反応は、攻撃的な経済行動よりも外交的なアピールや微妙な交渉に依存するものになるでしょう。 自動車関連の企業に関して、東京に本社を置くオプション市場での暗黙のボラティリティが高まり始めています。これは、市場参加者が価格の混乱や収益の弱さに対してより高い確率を割り当てていることを示しています。これは、直接的な株式だけでなく、特に政治的な発言や貿易指令がワシントンから期待される時期にJPYにも影響を与えることを示しています。

市場のセンチメントとボラティリティ

今後の2週間で重要なのは、どの経済信号が強化され始めるかです。生産が関税を想定して北米に移動し始めると、地域パフォーマンスのスプレッドが広がる可能性があります。関西と関東地域からの製造PMIや輸出統計は、早期のひびを示すかもしれません。これらのデータポイントは、海外の機関投資家が何が価格に織り込まれていると信じているのかへの早期の道筋を提供する可能性があります。 短期的には、自動車輸出業者に関連するデリバティブの流動性スプレッドは、現在のところ狭い範囲を示唆しています。しかし、締切や政策の明確さが現れるにつれて、オーダーブックが薄くなり、価格ギャップがより誇張されることが予想されます。デルタニュートラルまたはガンマ重視の短期ポジションを運用している場合、この実行品質の変化はリスク管理のしきい値を見直す必要があるかもしれません。 強い反応はまだ生じていないものの、ボラティリティ曲線の動きは、大手デスクで慎重さが好まれるようになっていることを示唆しています。明確な方向性を持つベットの代わりに、一部の市場メーカーは、特にアメリカの発言が見出しに現れる前の東京のプレマーケット時間に、売り側デルタにバイアスのかかったストラドル構成を選択しています。このようにアジアの取引時間にポジショニングする場合、特に東京とワシントン間の貿易使節からの発言や中央プレスブリーフィングの周辺で頻繁に再調整することが賢明です。 我々はすでに初期の兆候を見ています。課題は、迅速に反応することではなく、公式のチャンネルからの沈黙が公式発表と同じくらい市場に影響を与えるタイミングを知ることです。このため、リスクのしきい値は（しばしば時間単位で）監視する必要があり、明確さが戻るまで方向性を持つベットのために資本を慎重に使用する必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設