銀行は月末および四半期末が近づくにつれて、ドルの需要が増加すると予測しています。ドイツ銀行はこの期間中にドルへの関心が高まることを期待しています。 バークレイズも月末および四半期末にドルが好まれることを示しています。これらの予測が常に正確であるとは限りませんが、市場参加者が考慮するのに役立つことがあります。 これは、ドルが純粋にタイミングによって強化される期間に入る可能性があることを示唆しています。これは、経済データではなくカレンダー駆動のリバランスの影響です。月末および四半期末には、大規模な資産運用会社がポートフォリオをシフトして配分目標を達成することが多く、その多くがドル建てです。これが発生すると、特に米国への大規模なエクスポージャーを持つ市場では、ドルの需要が急増する傾向があります。 私たちにとっての意味は非常に単純です。銀行が正しい場合、大規模なドル購入が月末および四半期末の前に行われると、スポットドル取引は短期的に上昇する可能性があります。トレーダーが短期ドルエクスポージャーをヘッジし始めるにつれて、オプションポジションへの関心が高まる可能性があります。この流れの周りでのエントリーとエグジットのタイミングはさらに敏感になります。 ドイツ銀行とバークレイズが同じ方向を指し示していることから、2つの主要プレイヤーの間の一致はナラティブに更なる重みを加えるものです。タイミングと規模は依然として変動する可能性がありますが、一般的な方向性は期待を形成するのに役立ちます。 デリバティブを取引している私たちにとって、特に通貨リスクにエクスポージャーがある場合は、主要なFXレベルに目を向けながらポジションを計画する価値があるかもしれません。過去には、これらの月末の流入がボラティリティに短期間で影響を与えましたが、注意深く見つめる価値があります。これらの初期の動きを監視し続けることで、より管理しやすいセットアップを提供できるかもしれません。 前方レートやインプライドボラティリティ曲線を次の2週間にわたって確認することも価値があります。フロントエンドのボラティリティが不均衡に上昇する場合、それは期待が急速に組み込まれていることを示唆する可能性があります。これは通常、短期的なヘッジ需要によって引き起こされるフィードバックループです。月の終わりが近づくにつれて、ここでの変化を毎日追跡したいかもしれません。 そして、カレンダー効果にのみ頼るべきではありませんが、複数の機関が同様の点を挙げると、実際のポジショニングがどのように形成されるかを示すことがよくあります。今週と来週のタイミングはよりバイナリになります—ウィンドウドレッシングの流れが特定の動きをより確率的にします。これは保証されているという意味ではありませんが、FXデリバティブを基にした多くの取引の確率フレームワークをシフトさせることができます。 クロスカレンシーセットアップ、特により高い利回りやボラティリティのあるペアを含む場合は、短期エクスポージャーをエントリープライスに重点を置いて扱うべきです。これらのリバランスの流れが日内の動きを誇張するのを見てきました。何が起こると、ガンマポジションを保持している人は、数時間内に解決される急激な変動に直面する可能性があります。 流動性を監視することはここで特に重要です。月末の近くの遅いセッション中は、スプレッドが拡大し、オプション市場が断片化することがあります。誤った価格設定の機会が一般的に短期間だけ現れ、すでにオーダーブックやスキューの尾部を見ている人々にしか訪れないことがあります。

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