ゴールドマン・サックスは中国株式に対してポジティブな見通しを維持しており、さらなる上昇の可能性を予測していますが、最近の上昇に対しては今後の挑戦があることに警告しています。 水曜日に発表されたノートで、同銀行はブル市場の減速を予測し、米中政策や地政学的リスクが再浮上する中で利益確定が見込まれるとしています。

マクロ経済および政治的不確実性

同社はファンダメンタルズの改善によりさらなる成長の可能性を認めつつ、リスク感情に影響を与えるマクロ経済および政治的不確実性の再燃に対処する必要性を強調しています。 中国の株式市場は2024年の低迷から急激に反発しており、これは経済データの改善や外国投資の回復に起因しています。 ゴールドマンのアナリストは、主要経済指標の回復が市場の最近の強さの原動力であると指摘しています。消費者活動の改善、安定した工業生産、そしてクレジットの利用可能性の向上が上昇の勢いに寄与しています。以前にエクスポージャーを減少させていた外国の機関投資家は、再び興味を示しており、歴史的低水準からの評価の引き上げに寄与しています。それにもかかわらず、この反発の持続可能性には疑問が呈されています。外部リスクが再び重要視され始めているからです。 地政学的緊張は懸念材料として残ります。ワシントンと北京からの政策決定は投資家の感情に影響を与える可能性があり、貿易制限や規制の厳格化に関する不確実性が新たなボラティリティをもたらすかもしれません。市場参加者は最近の刺激策に好意的に反応していますが、規制が強化されたり、外交関係に予想外の変化があった場合には熱意が冷める可能性があります。投資家は、新しい政策の動向が浮上する中で高まりがちな不安定さに備えるべきです。

企業の収益と評価

企業の収益も考慮すべき要因です。強い経済状況が最近のパフォーマンスを支えていますが、今後の報告は高まる期待に応える必要があります。収益成長を達成できない企業は、最近の急上昇のスピードを考慮すると、株価に圧力がかかるかもしれません。同時に、ファンダメンタルズを先行している評価は、トレーダーが現在の上昇ペースが正当なのかを再評価する中で、利益確定の発生を引き起こす可能性があります。 流動性の条件にも注目が必要です。中国人民銀行は、過度のリスクテイクを促さずにクレジットが利用可能であることを確保する控えめなアプローチを採用しています。しかし、金融政策の調整があれば、感情が大きく変わる可能性があります。中央当局からのより抑制的な姿勢は、市場が最近の強さを維持する能力を制限するかもしれません。一方、特に連邦準備制度からのシグナルなどのグローバルな金融政策のトレンドは資本の流れに影響を与え、タカ派的な驚きがあればポジションのシフトを引き起こす可能性があります。 テクニカルレベルは、株式が最近の回復の後に抵抗に直面する可能性があることを示しています。いくつかの長期的な指標は、株が重要な閾値を試す中でモメンタムが緩和される可能性を示唆しています。市場のポジショニングはより楽観的になりましたが、これはまた、感情が悪化した場合に短期的な反発のリスクが高まることを意味します。広範なトレンドは建設的である一方で、特に外部リスクを考慮すると、統合の期間は排除するべきではありません。 広範なリスク選好も今後の展開に影響します。もしグローバルな投資家が新興市場に対する信頼を維持すれば、資本の流入は引き続きサポートを提供するかもしれません。しかし、世界的な成長予測の悪化やリスク資産への再びの圧力があれば慎重になる可能性があります。マクロ経済のダイナミクスが変化する中で、トレーダーは変化するシグナルに注意を払って再調整する必要があります。

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