トランプ大統領が主要貿易相手国に対する大幅な追加関税を発表したことで、市場は悪いバンジーコードよりも激しく反発した。 2月1日の発表では、中国に対して10％の関税とともに、メキシコとカナダに対して25％の関税を導入した。

直後の反応は鋭く容赦のないもので、トレーダーらがリスクエクスポージャーを再評価したため、アジアとヨーロッパの株式市場は赤字に転落した。

トレーダーらが新たな貿易戦争の影響に備えたため、ダウ工業株３０種平均（ＤＪ３０）は６６５ポイントも下落し、Ｓ＆Ｐ総合５００種（ＳＰ５００）は２％近く下落した。世界のサプライチェーンと経済全般をめぐる不安を反映し、ナスダック総合指数も下落した。

しかし、その日後半にトランプ大統領がメキシコのクラウディア・シェインバウム大統領との合意を受けて対メキシコ関税を30日間停止すると発表すると、市場はある程度の足掛かりを見つけた。その直後、カナダのジャスティン・トルドー首相は、カナダも同様の猶予を確保したことを確認した。

これらの展開により新たな楽観的な見方が注入され、米国株の部分的な回復につながりました。 S&P 500は下げ幅を0.76%に抑え、ダウジョーンズは下落幅をわずか122.75ポイント(0.3%)に縮小し、ナスダック総合指数は1.2%下落して取引を終えた。

回復にもかかわらず、不確実性は依然として残っている。トランプ大統領は、即時発効した対中関税10％の停止には言及しなかった。政権は今後24時間以内に中国政府と交渉する可能性を示唆しているが、具体的な措置が明らかになるまで市場は依然として慎重な状況が続いている。

これに応じて、中国は独自の報復関税を発表し、一部の米国からの輸入品に最大15％の追加関税を2月10日に発効する予定だ。

欧州連合（ＥＵ）も状況を注視しており、次の新たな関税の対象となる可能性があるとの憶測が高まっている。そうなれば、米国と中国にとって重要な貿易相手国としてのEUの地位を考慮すると、世界の株式に対する下落圧力が強まる可能性がある。

市場が通商政策の変化に素早く反応する中、私たちは一歩下がって技術的な状況を分析します。

今週の市場

米ドルインデックス（USDX）も不安定な展開が見られ、106.80から109.70まで上昇した後、反落しました。次に注目すべき主要なレベルは107.70です。指数がそこで堅調になれば、トレーダーは108.65での弱気の動きに注目し、107.15のテストが目前に迫っているだろう。

通貨市場も潮流の変化を反映しています。ユーロ（EUR/USD）は1.0210にサポートがあり、1.0400に向けて上昇している。このレベルでペアが堅調になれば、1.0480に向かう可能性がある。

英国ポンド（GBP/USD）も同様のパターンをたどり、1.2248から反発し、1.2526のレジスタンスレベルに近づきました。それが崩れた場合、次に注目すべき抵抗は 1.2540 であり、1.2645 が登場する可能性があります。

一方、日本円（USD/JPY）は比較的安定しており、市場がさらなる透明性を待っているため、横ばいで取引されています。下落した場合は、152.90 または 152.30 付近で強気の値動きが現れる可能性があります。

スイスフラン（USD/CHF）も0.9196でピークを付けた後に反落しており、トレーダーらは0.9035と0.9120付近の値動きを監視している。

コモディティ分野では、原油 (USOIL) 価格は 71.00 ドル付近で落ち着いています。市場がさらに上昇すれば、76.50ドルが次の注目レベルとなる可能性がある。

天然ガスはリトレースメント段階にあり、新たなスイング安値が3.10ドル付近で形成される可能性がある。

米国株は依然として貿易情勢の変化を消化している。 S&P 500 はさらなる上昇に向けて堅調となる可能性があり、6,190 と 6,330 の抵抗線が焦点となっている。ナスダックは21,760を重要な水準として注目しているが、ビットコインは依然としてレンジ内にとどまっており、次の決定的な行動に出る前により明確な通商政策のシグナルを待っている。

今週の出来事

トレーダーらはすでに関税の不確実性から神経をとがらせているため、今週の出来事によってさらに予測不可能性が高まる可能性がある。

木曜日に公式銀行金利を発表するイングランド銀行に注目が集まる。市場は現在、年内の政策転換の可能性を織り込んでいるが、中銀がタカ派的なサプライズを打ち出せばポンドは上昇する可能性がある。逆に、特に貿易関連の不確実性の中で米ドルがすでに強さを見せていることから、よりハト派的な見通しがポンド/米ドルを下げる可能性がある。

2月7日金曜日、米国の非農業部門雇用者数の発表とともに花火が打ち上げられるかもしれない。先月の驚くほど好調な雇用増を受けて期待は高まっていますが、予想からの逸脱は株式、債券、外国為替市場全体で急激な変動を引き起こす可能性があります。

雇用の伸びが引き続き堅調で、失業率が低いままであれば、FRBの長期金利上昇スタンスが強化され、利下げ期待が抑制される可能性がある。

事態は沈静化しつつあるが、トレーダーらは依然として慎重な姿勢を保っている。メキシコとカナダに対する関税の一時停止により一部の懸念は軽減されたものの、中国との合意がなかったことによりリスクセンチメントは脆弱なままとなっている。次の交渉ラウンドでは、市場が安定するか、それとも新たな変動が定着するかが決まる可能性がある。

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