貿易戦争が激化すると、空気が違って感じられます。金融市場の静かなざわめきは、低く響くうなり声に変わり、不確かで用心深く、今にも切れそうな音に変わります。トレーダーは推測ゲームを好みませんが、ここで私たちは再び関税の最新の関税措置とそれが世界経済全体に及ぼすドミノ効果の可能性を解析しています。
トランプ大統領の最新の追加関税は、カナダとメキシコからの輸入品に25％、中国製品に10％、そして特にカナダの石油には10％という大幅な関税を課しており、市場を緊張させている。これらは政策表上の単なる数字ではありません。それらはすでに危うい状況にあるシステム内の圧力点です。この動きは主要な資産クラス全体で反応を高めており、トレーダーが次に何が起こるかを見極める中で市場は綱引きをしている。
嵐の中で常に安全な避難所である米ドルは、強さで反応しました。米ドル指数（USDX）は、トレーダーらが押し寄せるなか、1.28％上昇して109.75となった。これは不確実性が高まったときの典型的な便宜的な反応だが、今回は関税をめぐる緊張の再燃、FRBの期待の変化、そして抵抗線付近でぐらつく慎重な株式市場が追い風となった。
ドル高にはメリットとデメリットがあります。一方で、それは米国経済への信頼を示しています。もう一方では、アメリカの輸出品の価格が高くなり、貿易競争力が損なわれます。関税が継続し、貿易相手国が報復すれば、ドルはさらに上昇する可能性があるが、その強さには代償も伴う。インフレーション？必ずしもそうではありませんが、企業収益への圧力はありますか?それは本当にリスクです。
次に、S&P 500 (SP500) は、荒波に浮かぶ船のようにこの嵐に乗り続けています。ゴールドマン・サックスは関税が5％ポイント上がるごとに企業の一株当たり利益が1～2％減ると試算しており、指数全体の取引は不安定となっている。それはポケットチェンジではありません。収益が5％も打撃を受けると、さまざまなセクターに波及し、グローバルなサプライチェーンに依存する企業（ハイテク、自動車、工業など）が真っ先にその熱を感じている。トレーダーらはまだ出口を目指して動いていないが、警戒感が漂っていることは否定できない。今後のレポートで利益の圧縮が明らかになり始めれば、市場はより早い段階でリスクの価格を再評価し始める可能性がある。
一方、金（XAUUSD）は不確実性に対する究極のヘッジとして輝きを増しており、値動きを見せている。イエローメタルは1月20日以来7％以上急騰し、1オンスあたり2,942.70ドルに達した。これは単に安全な場所での購入ではなく、貿易の混乱が長引く場合に生じる可能性のある為替変動やインフレ圧力に対するヘッジでもあります。 S&Pが下落し始め、政策の不確実性の重みでドル高が不安定になれば、金はさらに上昇する可能性がある。しかし、トレーダーらが関税がこれ以上拡大することはないと信じ始めれば、安全プレミアムの一部が緩和される可能性がある。
今週の市場パフォーマンス
先週、金融市場は微妙なバランスに陥った。トランプ大統領の関税政策が長い影を落としているため、トレーダーらは戦略を再調整し、次の大きな動きのシグナルを得るために主要なテクニカルレベルに注目している。
米ドルインデックス（USDX）は着実に上昇し、107.60に達しました。関税懸念の中で安全資産への市場センチメントが高まっているため、ドルが主要な統合水準を維持している限り、ドルは上昇する可能性がある。
トレーダーは107.25と106.50を注意深く監視するだろう。これらのゾーンが維持されれば、新たな脚の高みが開発される可能性があります。ただし、これらのレベルを下回った場合は疲労を示し、リトレースメントへの扉が開く可能性があります。
株式市場では、S&P 500 (SP500) が 5,950 レベル付近で推移しており、トレーダーが勢いの変化の可能性を監視している重要な領域です。
しかし、このレベルに至るまでの上昇は衝動的なものであり、ショートポジションを狙う人々にとっては警戒を引き起こしている。指数がさらに上抜けた場合、6,020が抵抗線として注目されるゾーンとなるだろう。売り手が介入すれば、数週間にわたる上昇相場の後に冷却期間となり、より低い水準へのリトレースメントが進展する可能性がある。
金（XAU/USD）は2,834.20の安値を試した後、反発するまで引き続き注目を集めている。 2,875 レベルは現在、価格動向が次の動きを決定する次の重要な抵抗ポイントです。
買い手が主導権を維持すれば、特に安全資産に有利な市場の不安定な状況では上昇が続く可能性がある。ただし、抵抗時に拒否があった場合は、別の脚を下げる可能性があります。
仮想通貨では、ビットコイン (BTC) が監視対象の 80,000 範囲の下限から反発して波紋を広げています。力強い保ち合いで90,000を突破すれば、新たな買い手を市場に招く可能性がある。しかし、売り手が主導権を取り戻した場合、次の重要なサポートは74,000付近にあり、強気派がさらなる下落から守ろうとする可能性がある水準だ。
外国為替トレーダーのために、主要なペアは豊富なセットアップを提供しています。ユーロ/米ドルは1.03726の安値を付け、潜在的な上昇の勢いを示唆しました。しかし、トレーダーらは1.0405での弱気の値動きに注目しており、上昇が長引く場合は1.0465でも同様だろう。同様に、GBP/USD も売り手が介入し始める可能性がある水準である 1.2660 に近づいています。一方、USD/JPY は 151.70 を試す可能性があり、それが堅調になれば 149.50 付近で強気の継続が現れる可能性があります。
コモディティにも危機的な動きが見られる。原油 (USOIL) は上昇しており、71.00 と 72.45 が潜在的な弱気価格動向を監視するための重要な抵抗水準として機能しています。天然ガストレーダーらは、価格が下落した場合に強気反発する可能性があるとして、3.72に注目するだろう。
今週の市場
3月4日火曜日には、上田日本銀行総裁の重要な講演が行われます。 USD/JPYペアは保ち合い局面に入っており、トレーダーらは政策転換のヒントに注目しているだろう。上田総裁が金融引き締めに対するより強固な姿勢を示唆すれば、円が勢いを増し、ドル／円に下押し圧力がかかる可能性がある。
3 月 5 日水曜日には、市場を動かす 3 つのデータ ポイントが特集されます。オーストラリアのGDP（前期比）は0.50％と、前回の0.30％から上昇すると予想されている。この予想が当てはまれば、オーストラリア経済に対する楽観的な見方が強まり、AUD/USDが高水準で抵抗に遭遇する前に短期的に上昇する可能性がある。スイスのCPI（前月比）も0.50％と予想され、マイナス0.10％から回復した。インフレ率が予想を上回ればスイスフランが上昇し、米ドル/スイスフランの下落につながる可能性がある。一方、米国では、ISM サービス PMI が 52.8 から 53.0 に若干上昇すると予想されています。特にサービス部門の回復力を示唆する場合、より強い指標がドルを支援する可能性が高い。
3月6日木曜日、欧州中央銀行の主要借り換え金利は2.90%から2.65%に低下すると予想されています。利下げやハト派的な発言はユーロ/米ドルに圧力をかけ、さらなる下値への扉を開く可能性がある。トレーダーらは、ECBが長期的な緩和サイクルを示唆するのか、それともインフレに対して慎重な見通しを維持するのかを見極めることになるだろう。
3 月 7 日金曜日には、米国の非農業部門雇用者数 (NFP) レポートという大きな影響力を持つイベントが発表されます。市場は新規雇用数が15万6千人と前回の14万3千人から増加すると予想している一方、失業率は4.00％で安定すると予想されている。労働市場が予想外に上振れすれば、連邦準備制度理事会のよりタカ派化への期待が再浮上し、米ドルが上昇し株価が圧迫される可能性がある。しかし、予想よりも弱い報告書は景気減速に対する懸念を再燃させ、ドルの重しとなり金の上昇を促進する可能性がある。
市場が緊張状態にあり、政策転換によって戦略が書き換えられる中、トレーダーは常に冷静さを保つ必要がある。トランプ大統領の関税の脅威が明らかになり、世界経済もそれに合わせて方向転換する中、その規模は依然として流動的である。今週の米国雇用統計、ECBの金利決定、新たなインフレ動向は市場の回復力を試すことになるだろう。
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