ドイツのDAXは、3月6日の高値から4月7日の安値まで、そしてその後再び戻り、期間中に-21.245%の下落を経て完全に回復しました。本日、23475の前の高値を上回り、23543.27の intraday high を記録し、23489.43で引けて新記録の高値で終了しました。 他の主要な欧州指数も上昇を見せました。ドイツのDAXは136.73ポイント（0.59%）上昇して23489.43で終了しました。フランスのCACは49.33ポイント（0.64%）上昇して7743.76となり、イギリスのFTSE 100は23.21ポイント（0.27%）上昇し、8554.81に達しました。スペインのIbexは65.18ポイント（0.48%）上昇して13554.09となり、2008年6月以来の最高のクローズを達成しました。イタリアのFTSE MIBは395.69ポイント（1.02%）上昇し39370.00に達し、39712.65の記録的なクローズレベルに近づいています。 取引週を通じて、欧州の指数は混在したパフォーマンスを示しました。ドイツのDAXは1.79%の上昇を見せましたが、フランスのCACは0.34%の下落となりました。イギリスのFTSE 100は0.48%下落しましたが、スペインのIbexは0.80%上昇しました。イタリアのFTSE MIBは2.72%の最大の上昇を遂げました。 上記の状況から、ドイツの株価指数において急激なV字回復が見られ、3月初めから4月初めにかけての急落で失われた水準を取り戻す結果となりました。DAXが前の記録を超えて初めて終了したことで、少なくとも短期的には市場の信頼が再確立されたという明確なメッセージを送っています。価格だけでは全体の物語を語ることはできませんが、その上昇の勢いとそれを維持する能力は、技術的に簡単な表現で強気のトレンドを復活させます。 イタリアは対照的に強い上昇を記録しており、ほぼ過去最高のクローズに迫っています。驚くべきことに、FTSE MIBは2008年の金融崩壊前の水準から1%未満の距離まで近づいています。このような動きが示すのは、単にイタリアの株式が強いということだけではなく、資本が履歴上無視されてきた市場で利回りと相対価値を求めているということです。金融とエネルギーに重きを置いたこの指数の構成は、金利が安定し、商品価格が少し上昇する中でのパフォーマンス向上に寄与している可能性があります。 モメンタムの観点から、これらの指数のクローズは、欧州市場のセグメントに広がるリスクオンの見方を強化します。しかし、次に何が来るのかがすでに印刷されたものよりも重要です。記録的なクローズや数年ぶりの高値を見たとき、特にそれがセクターの幅や取引量によって確認された場合、再評価が求められます。ポジショニングだけでなく、期待の再評価も必要です。 ボラティリティは消えていません — 今週は単に後退しました。一部では明確な利益が見られましたが、他の場所では停滞または浅い損失が見られました。これは表面下での回転行動を示しています。循環株には新たな関心が集まっているかもしれません。一方、テクノロジーや防御的な株はわずかな疲労を示している可能性があります。これらは推測ではなく、資本がどのように後退し、次にどこに向かうかを示唆しています。 我々が今週学んだことを基にすると、広く建設的な感情と分散の初期兆候が混在しており、次のステップは自ずと決まります。市場は直線的に動くわけではなく、特に新たな記録の領域に達した後は尚更です。過去の市場サイクルでは、指数が健全な基盤を維持しながら統合する様子が見られました。引き続き上昇している場合、後退は必ずしも赤信号ではありません。 モメンタムは認識されるべきであり、価格の動きはガイドポストとして扱われるべきです。今回の上昇の中で形成されたレンジは、次の動きの境界をほぼ確実に定義します。新しい高値を維持できなかった場合、特にレバレッジのあるポジションを持つ短期トレーダーは早急にポジションを縮小する可能性があります。これはトレンドが逆転したからではなく、価格の動きが冷却し、リスク対報酬がシフトするからです。 また、来週、マクロデータがこの現在の楽観主義のレベルを試す際に、基盤となるセクターがどう行動するかを注意深く見守る必要があります。政策が分かれているにもかかわらず成長が鈍化している中での利益が示されることで、突然の再評価の可能性が高まります。予測についてではなく、準備についての話です。価格、感情、政策が一致しないとき、ボラティリティはその余地を見つけます。そして、それが訪れるとき、訪れます。

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