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FRBが0.25％の利下げを行いパンチを放ったが、本当の戦いはこれからだ。
連邦準備制度（FRB）は最近、フェデラルファンド金利を0.25％引き下げて4.75％とし、市場の注目を集めています。インフレがFRBの目標に近づく中、この利下げは予想通りのものでした。
この利下げは控えめではあるものの、金融政策の転換を意味し、インフレに目を光らせながら経済成長を支援する意図があります。
一見すると小さな動きに見えますが、この決定は世界経済と米国市場に広範な影響を与える可能性があります。
この決定の核心にあるのはインフレです。インフレは2021年に急上昇しましたが、その後は落ち着きを見せています。FRBが好むインフレ指標であるPCE（個人消費支出）指数が2％目標に近づいており、インフレを再燃させることなく利下げを行う余地が生まれました。
しかし、FRBが注目するもう一つの要素は労働市場です。失業率が低いままであっても、予期せぬ変化が起こることへの静かな懸念があります。労働市場は予測しにくい形で脆弱であり、FRBはバランスを保ちたいと考えています。
この慎重な利下げは、経済成長を維持しつつ過熱しないようにするための対策です。
元大統領ドナルド・トランプ氏の勝利により、状況はさらに複雑化しました。特に経済政策に関して、不確実性が増しています。
最も注目されている提案の一つが減税計画で、これにより連邦の赤字が増大する可能性があります。赤字の増加は政府の借り入れを増やし、FRBが金利戦略を再考せざるを得ない状況に圧力をかけるでしょう。
赤字が増えると、FRBは債券買入プログラムを調整したり、長期的な不安定を避けるために金利管理を行ったりする必要が生じる可能性があります。
トランプ氏の関税政策は状況をさらに悪化させる可能性があります。関税が輸入品のコストを引き上げた場合、インフレが再び上昇し、FRBの価格安定目標を脅かすことになるでしょう。
FRBはこれらの政策変更を調整しながら、インフレを抑えつつ成長を支援しなければなりません。これは容易なことではありません。
これらを踏まえ、市場の期待も変わり始めています。FRBは当初、2025年末までに3.25％から3.5％の範囲を目指して利下げを行う予定でしたが、現在では4.0％にとどまるとの予測が出ています。この慎重な見通しの背景には、トランプ氏の政策の影響があるとされています。
減税や関税がFRBの動きを鈍らせ、より保守的なアプローチを取ることを余儀なくさせる可能性があります。
USDXは103.90の水準から上昇の勢いを示しており、さらに105.60のエリアを目指して進んでいます。この価格帯での統合が見られれば、次のターゲットである106.10を目指す可能性があります。
しかし、106.10で弱気の圧力が見え始めた場合、売りの機会が生まれる可能性があるため、市場参加者はパターンの進展に注意を払うべきです。
一方、EURUSDは最近1.0830のエリアから後退しました。これは抵抗ゾーンとして識別されていたもので、このペアがさらに下落を続ける場合、焦点は1.0655および1.0620のサポートレベルに移ります。
SP500は新高値を更新し続けており、次の抵抗レベルは6050です。さらなる強気の勢いは、引き続き上昇を促す可能性があります。
GBPUSDは1.3030を下回っており、1.2790および1.2700が重要なサポートレベルとして機能しています。ここでの反転は買いの機会を提供する可能性があります。
USDJPYは152.40を下回り、150.00が重要な強気の反転シグナルのポイントになります。さらに下落すれば、引き続き弱気の動きが続く可能性があります。
商品市場では、USOilが73.90の売りゾーンの下で停滞しており、71.30付近で統合が見られれば、ショートのエントリーポイントになる可能性があります。統合が見られる場合、買いの機会を示唆するかもしれません。
天然ガスは2.27付近で統合しており、どちらの方向にもブレイクアウトの可能性があります。価格が上昇すれば、2.55での弱気シグナルがショートの機会を提供するかもしれません。
貴金属では、金が2710から2675に下落した後テストしています。さらなる上昇で2750を目指す可能性がありますが、統合が続けば2625へのさらなる下落につながる可能性もあります。
月曜日にはニュージーランドのインフレ期待データが発表され、ニュージーランド準備銀行の次の利下げの規模に関する手がかりを提供するかもしれません。
水曜日には米国の消費者物価指数（CPI）が発表される予定で、前年比でインフレが2.4％で安定していることが示されると予想されています。このデータはFRBの金融政策に影響を与える兆候がないか注視されるでしょう。
木曜日にはオーストラリア準備銀行のブルック総裁が講演を行い、金利の将来の方向性に関するヒントを求めてトレーダーが注目しています。また、オーストラリアの失業率は4.10％で安定していると予想されており、労働市場の安定性を確認することになります。
金曜日にはいくつかの重要なイベントが予定されており、米国FRBのパウエル議長の講演が行われ、今後の金利決定に関する手がかりを探るためにトレーダーが注目します。
英国ではイングランド銀行のベイリー総裁の講演と、10月のGDPデータの発表が予定されています。米国も小売売上高データを発表し、0.3％の上昇が見込まれており、現在の消費者支出動向に関する洞察を提供するでしょう。
