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9月の雇用統計は驚くべき楽観的な結果をもたらし、米国経済は25万4,000人の雇用増を記録し、予想を上回りました。
この急増した雇用者数は、当初「ソフトランディング」の可能性について議論を引き起こしました。市場参加者は、経済が景気後退を回避できる兆候を探していました。
失業率は4.2％から4.1％にわずかに低下しましたが、この成長が長期的に持続可能かどうかには依然として疑問が残っています。特に、連邦準備制度（FRB）が金融政策の複雑なダイナミクスに取り組んでいる中で、その疑問が浮上しています。
堅調な雇用増加は、3月以来最大の月間増加を示しており、ポジティブな見通しを描いています。一部の人々にとって、このデータは、今年これまで支配してきた積極的な利下げのペースをFRBが緩める可能性があることを示唆しています。
市場の期待が変化する中、11月と12月には以前の大幅な利下げではなく、より控えめな四分の一ポイントの利下げが予想されています。トレーダーは慎重になり、経済状況が変化する可能性を考慮して見通しを和らげています。
しかし、この報告に対する懐疑的な見方は無視できません。ヘッドラインの数字は強さを示していますが、雇用増加の大部分は飲食サービス、医療、政府などの分野で発生しています。これらの分野は財政刺激策によって支えられており、経済の広範な回復力を示しているかどうかには疑問が残ります。
連邦準備制度にとってより懸念されるのは、製造業や技術部門の成長が鈍化していることです。これらの部門は経済全体の健全性にとって重要であり、こうした弱点が、労働市場が好調に見えるにもかかわらず、FRBが利下げを続ける理由を説明しているのかもしれません。
さらに、労働市場データは遅行指標であり、もはや関連性がない可能性のある状況を反映しています。この強い雇用データは、過去の経済的な強さを示している可能性があり、将来の見通しを必ずしも示していないかもしれません。
対照的に、連邦準備制度は、インフレ期待、消費者支出、世界経済の要因など、将来を見越したデータに基づいて決定を下すことがよくあります。このため、中央銀行は、他のセクターで依然として存在する経済の脆弱性の兆候と好調な雇用データをどのように調和させるかというジレンマに直面しています。
今後、連邦準備制度の決定は注目され続けるでしょう。労働市場は現時点では強いように見えますが、成長の分布が不均等であり、雇用データが遅行指標であることを考慮すると、慎重さが求められます。
今週のテクニカル分析
テクニカルの状況も同様に複雑です。米ドル指数（USDX）は週を通して102.40付近で終わり、非農業部門雇用者数報告の発表後、注目される水準となりました。
このポジションにより、短期的に2つのシナリオが想定されます。一つは99.86のサポートを破る下落、もう一つはその後の下落に先立つ統合期間です。
トレーダーにとって、今後の数セッションは重要です。このゾーンでの価格動向が新たな安値を確認するか、一時的な上昇修正を示すかに注目すべきです。
EURUSDペアでは、1.0940付近で取引されている状況で、2つの可能性があります。もしEURUSDがこのレベルから上昇すれば、1.12134のスイング高値を突破し、ユーロの強さを示すでしょう。
一方、現在のレベルで価格が統合されれば、通貨ペアは短期的に下落する可能性がありますが、その後、上昇を再開するでしょう。このゾーンでのユーロの動向は、新たなトレンドの始まりを示す可能性があるため、トレーダーは注意を払う必要があります。
USDJPYペアは148.90に達しており、日本でのインフレ懸念もあり、下落の可能性が高いです。
150.00のレベルをテストする可能性がありますが、このエリアでの弱気の価格動向に注目すべきです。この心理的な閾値周辺でのペアの動きが短期的なトレンドを決定づける重要な要素となり、円の弱さの兆候があればUSDJPYはさらに下落する可能性があります。
AUDUSDは0.6770付近で取引されており、このレベルをさらに詳しくテストした後に上昇する可能性があります。逆に価格が下落する場合、トレーダーは0.6710に注目すべきであり、このゾーンは買い手を引き付ける可能性があります。
いずれの場合も、これらのエリアでの強気の価格動向を注視することで、オーストラリアドルが現在の市場圧力をどのように乗り越えるかについての洞察が得られます。
コモディティと金のテクニカルトレンド
コモディティ市場では、米国の原油価格がイスラエルとイランの間で緊張が高まる中で73.25ドルを突破し、上昇傾向にあります。
価格が統合された場合、72.05付近での強気の動向に注目すべきです。さらなる紛争が勃発すれば、上昇の勢いが増し、原油価格がさらに上昇する可能性が高く、この市場は非常に不安定な状況になるでしょう。
金は2640ドル付近から上昇しましたが、2760ドル付近でレジスタンスに直面しています。価格がこの水準を突破できなければ、次のターゲットは2590ドルとなるでしょう。
どちらの水準も金にとって重要なゾーンであり、価格動向が貴金属が上昇トレンドを続けるか、または低い水準をテストするかを決定するでしょう。
S&P500も上昇しましたが、その上昇前に監視されていた5650ドルのレベルには到達しませんでした。次に5900ドルの水準をテストする可能性があり、トレーダーは市場がこの高水準でどのように反応するかに注目するでしょう。
これらのマクロ経済的な発展の中でのS&P500の回復力が引き続き注目されます。
今週の注目イベント
今週は、いくつかの経済報告や中央銀行の決定が市場に影響を与えるでしょう。
まず、水曜日にはニュージーランドの公式キャッシュレートの決定に注目が集まります。前回の5.25％から4.75％に引き下げられると予測されています。
利下げが行われれば、ニュージーランド準備銀行が経済の強さに対する懸念を引き続き抱いていることを示すでしょう。利下げはニュージーランドドルを弱体化させる可能性があり、特にNZDUSDが再び0.6160エリアをテストする場合、トレーダーは週の早い段階で売りを考えるかもしれません。継続的な下落は、キウイがさらに低いレベルである0.6080をテストする可能性を示唆します。
木曜日に入ると、米国のインフレデータに注目が集まります。コアCPIは前回の0.3％に対して月間ベースで0.2％に落ち着くと予測されており、前年比インフレ率は2.5％から2.3％に鈍化する見込みです。これにより、FRBの積極的な引き締めがついに意図した効果を発揮している可能性が示唆されます。
インフレが予想通りに鈍化すれば、FRBは利下げの柔軟性を高めることができるでしょう。
しかし、インフレが予想を上回ると、米ドルが急騰し、現在重要なレベルにあるEURUSDやGBPUSDなどの通貨ペアが下落する可能性があります。
金曜日には、英国の月次GDP報告が発表される予定で、前月の横ばいから0.2％の増加が期待されています。この予測は、経済の緩やかな成長を示していますが、トレーダーは予想外の経済的減速に警戒しています。
GDPデータが予想通りであれば、ポンドは上昇の勢いを見せる可能性がありますが、通貨ペアが統合された場合、トレーダーは慎重になっていることを示すかもしれません。
