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インフレ報告はどれも綱引きのようで、最新のCPIデータも例外ではない。
最新の米国消費者物価指数（CPI）データによると、9月のインフレ率は前年比2.4％上昇し、予想をわずかに上回ったものの、2022年半ばのピークである9.1％からは着実に下降している。
この主要数値は市場参加者にいくらか楽観的な見通しを与えるが、食品とエネルギーを除くコアインフレ率は8月の3.2％から3.3％に上昇し、この頑固な傾向を牽引しているのは住宅費の高止まりだ。
パイプライン圧力が緩和する兆候がある中、生産者物価指数（PPI）は前年比わずか1.8％で、卸売業者からのインフレ圧力が依然として抑制されていることを示唆している。この動向から、トレーダーの間では、連邦準備制度理事会がインフレ目標の旅の終わりに近づいているかもしれないという期待が高まっている。
ゴールドマン・サックスのアナリストによる予測は、個人消費支出（PCE）価格指数が今後12か月で2.04％前後で安定するという予測を含め、インフレが徐々にだが不均等に低下しているという市場の予想と一致している。
住宅費は依然として高止まりしているが、FRBのジェローム・パウエル議長は、今後数か月で緩和するとの見通しを示している。トレーダーはここで注意を払うべきである。住宅インフレは最近のデータで最も回復力のある要因の1つである。
市場参加者は、この楽観論を慎重に扱うのが賢明だろう。サービスインフレが長引くことで、FRBの2％目標達成への道筋がさらに複雑になる可能性があるからだ。
インフレ環境の冷え込みは追加金融緩和を正当化する可能性があり、市場ではすでに11月と12月に連続して0.25％の利下げが行われる可能性が高く織り込まれている。CME FedWatchツールは現在、来月同様の調整が行われた後、12月に0.25％の利下げが実現する確率が86.7％であると示唆している。
FRBのアプローチは、依然として堅調な労働市場を動揺させることなくインフレを抑えることとのバランスを取ることに重点を置く可能性が高い。9月に254,000人の雇用を増やし、失業率を4.1％に押し上げた後、経済は差し迫った労働市場の調整の兆候を見せていないが、FRBは過度に積極的な削減でインフレを再燃させないように慎重に行動するだろう。
アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁とフィリップ・ジェファーソン副議長は、脆弱な経済バランスを不安定化させないように段階的な緩和を示唆している。今後の金利決定は、インフレが引き続き緩和する中で過剰な需要を煽らないようにする必要があることを反映し、より緩やかなペースを強調する可能性が高い。
EURUSDやUSDJPYなどの米ドルペアを取引する市場参加者は、今後数週間の通貨の動きを形作ることになるため、金利発表を注意深く監視する必要があるかもしれない。
より広範な焦点は、インフレ抑制と労働市場の安定のバランスをとることに移りつつある。利下げは短期的には経済拡大を後押しする可能性が高いが、FRBは過度に慎重な、あるいは時期尚早な政策調整から生じる可能性のある雇用リスクに引き続き警戒している。
市場はこれに対してどのように反応したか？チャートを見ると、米ドル指数（USDX）は102.40を上回って堅調に推移しており、以前の弱気見通しを一蹴している。
トレーダーにとっての次のステップは、現在の水準付近で、または103.05を上回った後に発生する可能性がある統合を監視することである。価格が101.70に向かって下落した場合、上昇の勢いを確認できる強気のパターンを探すことが重要になる。
EURUSDは1.0940付近で統合した後、下向きのバイアスを維持している。ユーロが圧力を受けているため、このペアは現在の水準から上向きに反発する可能性がある。しかし、トレーダーは警戒を怠らず、EURUSDが1.0895以下に下落した場合には行動する準備を整え、ロングポジションを取る前に強気反転の兆候を待ちます。
USDJPYは上昇傾向を維持しており、トレーダーは弱気設定のために150.50エリアを注意深く見ています。ペアがこのレベルで引き戻しなしに統合した場合、注目は152.90エリアに移り、そこでさらに弱気のシグナルが現れ、空売りの機会が生まれます。
AUDUSDは0.6710エリアから反発し、トレーダーは0.6780付近での価格動向を監視する必要があります。ここでのブレイクまたは統合は、ペアを0.6840マークに導く可能性があります。
または、0.6680または0.6640への後退は強気設定を促し、買い手にとって潜在的な再エントリーポイントを提供します。
NZDUSDは、ニュージーランド準備銀行の50ベーシスポイントの利下げを受けて利益確定の波に見舞われ、価格は0.6080の目標ゾーンをわずかに下回る水準まで下落した。トレーダーは現在、さらなる買い意欲が出てくる可能性がある0.6160と0.6200の水準に注目している。ペアがさらに弱まると、0.6000水準が強気のセットアップを探す重要な領域となるだろう。
原油は回復力を示し、72.05ドル付近で取引された後、さらに上昇した。78.78ドルの水準は手の届く範囲にあり、これを突破すれば価格は81.60ドルまで上昇する可能性がある。トレーダーは地政学的な展開に引き続き注意を払っている。
中東の紛争激化が原油価格をさらに支える可能性があると認識し、停戦は価格を下押しし、上昇の勢いを制限する可能性が高い。
金は2590ゾーンからの上昇を続けており、トレーダーは2760エリアを次の抵抗の試金石として狙っている。金が上昇傾向にある中、インフレ懸念と地政学的リスクの中で、安全資産としての魅力は依然として健在である。
S&P 500は新たな高値を切り開き、現在は5900レベルに照準を合わせている。トレーダーは途中で統合パターンを監視し、上昇が続くか、主要レベルで一時停止するかの兆候を探すだろう。
火曜日には、9月の消費者物価指数（CPI）データが発表されるため、すべての注目がカナダに向けられる。予測では、前月比-0.2%の読み取りが予想されており、前回の数字と一致している。これにより、USD/CADは週初めに統合フェーズに入る準備が整った。
予想通りの結果であれば、トレーダーは通貨ペアが最近の下落傾向を続けると見なすかもしれないが、データに驚きがあればボラティリティが高まる可能性がある。予想を下回るCPIはカナダ銀行による政策緩和の期待を強め、カナダドルにさらなる圧力をかける可能性がある。
水曜日は注目がニュージーランドドルに移り、四半期CPIは前回の2.2%から低下し1.9%になると予想されている。この予測が当たれば、インフレの冷え込みを示し、NZDUSDに重しとなる可能性がある。
ニュージーランドドルを追跡しているトレーダーは、特にNZDUSDがすでに下落傾向にあることから、価格動向がこの緩やかなインフレシナリオに沿うかどうかを注意深く見守るだろう。
木曜日はオーストラリアの失業率から始まり、複数の通貨に注目が集まる。市場は安定した雇用状況を反映して4.2%の安定した数値を予想している。
欧州では、ECBのリファイナンス金利発表が中心的役割を果たし、25ベーシスポイントの引き下げが予想されており、金利は97％の確率で3.65％から3.4％に引き下げられると見込まれている。この決定をめぐってEUR/USDのボラティリティが高まる可能性があるため、トレーダーはECBの声明を分析して今後の金融政策の手がかりを探るだろう。
9月の米国小売売上高報告は、前月比0.3％増と予想されており、前回の0.1％増から上昇している。いつものように、予想を上回る結果が出れば米ドルが上昇し、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨ペアが下落する可能性がある。
金曜日には市場の焦点は英国に移り、小売売上高データは前月比1.0％増から0.3％減と予想されている。マイナスの数字は消費者支出の軟化を示唆し、ポンドに下押し圧力がかかる可能性が高い。
GBPUSD は今月すでに売り圧力に直面しているため、トレーダーはさらなる弱体化の兆候がないかこのデータを注意深く監視するでしょう。
