9月のイギリスのインフレ率は、イングランド銀行に対するハト派的な展望を示唆し、ポンドに影響を与えました。ヘッドラインインフレは3.8%のままであり、コアインフレは4.6%から3.5%に減少しました。サービスCPIは4.75%で安定しており、これはイングランド銀行の最新の予測よりも0.3ポイント低いです。アナリストは、主な驚きは食品価格の減少であり、現在はイングランド銀行の8月予測よりも0.5ポイント低いと指摘しています。 3.8%という数値はヘッドラインインフレのピークになると予想されており、年の残りの月では3.5%のままで、1月に下がると見られています。このデータは11月の利下げをもたらさない可能性がありますが、12月の利下げはますます可能性が高まっています。秋の予算は、この決定に影響を与える可能性のある要因です。

市場の期待と通貨への影響

市場は12月の10ベーシスポイントの緩和を織り込んでいます。これにより、現在の期待が変わらない限り、さらなるポンドの減価の可能性が開かれます。予測はまだ年末に向けたEUR/GBPの強さを示唆しており、0.88を目標にしています。これらの洞察は、商業ノートやアナリストからの追加の寄稿を含む専門家分析をまとめたジャーナリストのグループから得られています。 今日の日付は2025年10月22日であり、9月のインフレ報告は市場に明確なハト派的なシグナルを送っています。ヘッドラインインフレは3.8%で、4.0%のコンセンサスを下回りましたが、真のストーリーはコアインフレが3.5%に急減したことです。これは、イギリスの価格圧力のピークを過ぎた可能性が高いことを示唆しており、イングランド銀行の見通しを変えることになります。 このハト派的な感情は、最近の他のデータポイントによって支持されています。先週、国立統計局からのデータは、9月の小売売上高が予想外の0.4%の減少を示し、消費者需要が弱まっていることを示しました。その結果、金利スワップは、インフレデータの印刷以前の20%から、12月に25ベーシスポイントの利下げの45%の確率を示唆しています。

投資戦略と市場の動きの可能性

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間の間にポンド・スターリングが弱くなることをとのポジショニングを指し示しています。市場は今なお、12月の会合のために約10ベーシスポイントの緩和しか織り込んでおらず、経済データがさらに柔らかくなる場合、再評価の余地が大きく残されています。これにより、特に米ドルに対してポンドのプットオプションを購入する戦略が魅力的であると考えられています。 主な触媒は、今後の秋の予算になるでしょう。財政的に厳しい計画が12月の利下げを確実にする可能性があります。2023年後半には、政策の緩和が急速に織り込まれるという同様のダイナミクスが見られ、シフトを予想した人々は利益を得ました。したがって、短期スワップで固定を支払う、または0.88レベルを目指すEUR/GBPコールを購入するなど、イギリスの金利期待が下落することから利益を得るポジションを構築することが賢明であるように思われます。

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