スイスフランは米ドルに対して弱含み、USD/CHFは約0.7960で取引されており、米ドルは約0.7873の1ヶ月ぶりの安値から回復し、ほぼ0.43%上昇しています。米ドルは米中貿易緊張の緩和に伴い強化されており、米ドル指数は98.90近辺で推移し、3日連続での上昇を示しています。 米国のトランプ大統領は、韓国で開催されるAPECサミットでの貿易協定に楽観的な見方を示しましたが、その後、この会合が行われない可能性を示唆しました。市場はマレーシアでの高官レベルの貿易交渉に注目しており、米国財務長官スコット・ベッセントと中国副首相の何立峰との重要な議論が行われています。

米ドルの一時的な強さ

米ドルの強さは一時的なものである可能性があり、トランプの貿易発言や続く米政府の shutdown などの影響で経済の不確実性が続いています。次回の連邦準備制度理事会の会合では25ベーシスポイントの利下げが予想されており、金曜日のCPIデータが影響を及ぼす可能性があります。 スイスでは、貿易黒字が前四半期の126億CHFから第三四半期には102億CHFに縮小しました。米ドルは世界で広く利用されており、1日当たり66兆ドル以上で取引されています。第二次世界大戦後、英国ポンドから世界の準備通貨として移行しました。 連邦準備制度の金融政策は、金利の調整によってUSDに影響を与えます。金融緩和や引き締めは米ドルの強さに影響し、通常、QE（量的緩和）は米ドルを弱体化させ、一方QT（量的引き締め）は通常、それを強化します。 現在、2025年10月21日では、米ドルはスイスフランに対して再び強さを示しており、USD/CHFペアは約0.9150で取引されています。これは、2019年末にペアが0.8000レベルを下回って苦しんでいた状況と対照的です。市場を駆動するダイナミクスは変化しましたが、根底にある不確実性は慣れ親しんだものに感じられます。

連邦準備制度とスイス国立銀行の政策

連邦準備制度は現在、2022-2023年の攻撃的な利上げサイクルを経て金利を据え置いており、インフレはピークの9%を下回りました。2024年末の米国のインフレデータはより管理可能な3.1%に収束しましたが、市場は今後の政策緩和のタイミングに注目しています。トレーダーは、先物市場が2026年上半期に利下げの可能性を織り込んでいるため、ドルに対して過度に強気にならないようにすべきです。 一方、スイス国立銀行も金利を維持していますが、フランの強さと輸出への影響に関連する異なる圧力に直面しています。スイスのインフレが米国よりも急速に冷却しているため、SNB（スイス国立銀行）は早期の利下げにより余地があります。SNBからのよりダブ的な姿勢のシグナルはフランを弱体化させ、USD/CHFペアを押し上げる可能性があります。 2019年を振り返ると、貿易発言が市場のボラティリティの多くを生んでおり、その特定の緊張が進化している一方で、私たちは今日、新たな不確実性に直面しています。世界のサプライチェーンにおける持続的な摩擦と地政学的リスクが残っているため、スイスフランの安全資産としての魅力が予告なしに再浮上する可能性があります。安全資産への急激な逃避はフランを急速に強化し、USD/CHFペアを下押しするでしょう。 要点 – スイスフランは米ドルに対して弱含み – 米国の貿易協定についての楽観的な見方 – 米ドルの強さは一時的な可能性 – スイスの貿易黒字が縮小 – 米国のインフレデータが管理可能になっている

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