イギリスの建設部門のPMIは6月に48.8を記録し、予想の48.4をわずかに上回りました。これは6か月連続での活動の減少を示していますが、その減少率は以前よりも遅くなりました。 新規受注は引き続き急速に減少しており、ビジネスの楽観主義は2年半ぶりの最低水準に達しています。商業活動は5年以上ぶりの急激な減少を記録しましたが、住宅建設には前向きな勢いが見られました。住宅関連の作業は2024年9月以来初めて改善し、需要の安定を示しています。

経済状況の指標

先行指標は5月と比較して減少し、新規受注の減少が加速しています。これは厳しい国内経済状況や顧客の信頼感の低下に起因しています。ビジネス活動に関する予測も2年半ぶりの低水準に達し、企業は入札機会が減少しています。 新しい仕事に対する競争が激化しており、年間を通した投資の鈍化から予想される困難もあります。これらの要因は、建設業界にとって短期的に厳しい見通しを示しています。 最近の調査結果は、セクターが厳しい時期に直面していることを示唆しています。ヘッドラインの数字は予想より少し高かったものの、中立的な50の水準を大きく下回っています。これは、建設会社全体の活動が依然として減少していることを意味しますが、最近の数カ月間よりもその速度は緩やかです。 プロジェクトパイプラインへの再圧力が注目されています。新しい仕事の急激な減少が見られ、このことは私たちにとって前方に何が待っているのかを示す最も明確な信号です。市場に敏感なセクターを密接に見守っている人々にとって、新規ビジネスの持続的な弱さは、資本を投入することへの顧客の信頼感がほとんどないことを物語っています。

競争と価格への影響

ほとんどのトレーダーは、圧力の原因が商業プロジェクトの大幅な削減であることに気付いているでしょう。これは、過去5年間で最も急激に減少した部分です。開発者は計画を見直し、入札を中断したり、完全に保留したりしています。一方、住宅建設業者は僅かな光を見せています。住宅関連の作業は少しずつ増加しました。これは9か月ぶりのプラスの動きであり、全体的な低迷を補う一助になるかもしれませんが、セクター全体を押し上げるには不十分です。 内部を見て目立つのは、入札機会の減少です。これは通常、建設会社が仕事に入札する機会が少なくなり、中期的に減少につながることを意味します。減少した契約は厳しい競争を生み出し、誰もが少ないプロジェクトを追いかけると、価格が薄くなる傾向があります。企業は利益率を削減するか、作業を失うリスクを抱えています。これは単なる運営上の圧力ではなく、価格に直接的な影響を及ぼします。 取引デスクの対応は、入力チャネル全体での持続的な圧力と入札見積もりの修正を反映する必要があります。センチメントが低い中で、顧客のリスク許容度は一夜にして変わることはありません。この状況は、材料需要にも波及することが予想されます。新しい契約が流れなければ、上流の調達活動は sluggish のままとなります。このことは、非住宅建設作業に密接に結びついている特定の材料市場に軽微な下押し圧力をかける可能性があります。 労働のダイナミクスに対する影響も考慮する必要があります。新規スタートが減少し、契約の授与に対する不確実性が高まる中、特定の労働集約型セグメントでは賃金圧力が緩やかになる可能性が高まっています。これは、一部の価格デリバティブに組み込まれた賃金に基づく期待に補助的な影響を与えます。 私たちが注意深く見守っている領域の一つは、この競争の圧力が長期の完了期間に波及するかどうかです。企業が資源を削減したり、少ない仕事量にスタッフを分配したりすると、タイムラインが延びる可能性があります。これはプロジェクトベースの収益には好ましくなく、特に複数のフェーズの建設で過剰リスクを増加させる要因になります。ポジショニングの観点からは、今後2〜3回の決算期間において、景気循環的なサプライヤーへのエクスポージャーを緩和することが重要です。 全体的なポイントは、1つまたは2つのライン項目が安定したとしても、調査全体は進展がないことを示唆しているということです。長期的な流れは、センチメントに依存するのではなく、マクロ経済の借入条件が緩和されるかどうかに依存します。それまでは、圧力は商業建設に集中し、住宅からの助けは限られています。

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