USDの下落は、米国のデータが期待を上回ったことで鈍化しました。特に、ISM製造業指数や、支払価格、JOLTSの求人数が改善しました。ドルインデックスは最近、96.90の水準にありました。 欧州中央銀行のフォーラムで、連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエル氏は、金利調整の前にインフレへの関税の影響を慎重に評価する姿勢を示しました。彼は、関税に関する懸念がなければすでに金利引き下げが行われていた可能性があることを指摘し、今後の金利調整については明言を避けました。

One Big Beautiful Bill Act

One Big Beautiful Bill Actは、上院で51対50の票で通過しました。議会予算局はこの法案の予測を見直し、今後10年間で国の負債が3.3兆ドル増加することを予測しました。これは以前の2.8兆ドルという推計よりも高いものです。 この負債の増加予測は、米国の負債動向に対する懸念を引き起こします。軽度の弱気の動きが続いており、潜在的な支持レベルは96.40および96.10、抵抗は97.50/60および98.20（21日移動平均）です。 前のセクションは比較的明確なメッセージを伝えています：ドルの最近の下落は少し失速しているということです。これは、期待を上回る米国の経済データの結果として現れました。製造活動や求人が予想以上に改善し、市場に少しの弾力性を与えました。そのため、ドルインデックスは数週間前よりも低いままですが、現在は96.90付近で停滞しており、以前の支持水準からそれほど遠くありません。 金利の期待について話すパウエル氏は、引き下げのタイムラインを明言しませんでした。しかし、彼は一つの点を非常に明確にしました。新しい貿易関税に伴うインフレ期待の不確実性がなければ、金利引き下げがすでに行われていたかもしれないということです。その示唆は、FRBは緩和を望んでいるが、供給側のショックを非常に注意深く見守っているということです。損害のあるCPIの発表があれば、ドアはしっかりと閉ざされたままになります。

市場の影響と戦略

同時に、One Big Beautiful Bill Actの通過とCBOからの更新された債務予測は、長期的な財政状況に新たな疑念をもたらしました。今後10年間で3.3兆ドルの債務増加は、元の2.8兆ドルの推計からの小さな修正ではありません。それは利回りにさらなる圧力をかけ、長期的な保有者が求めるリスクプレミアムを増加させます。 では、デリバティブ市場を見守る私たちにとって、これは何を意味するのでしょうか？短期契約は、経済データや関税の影響信号によるフロントエンドの動きに敏感な傾向が続くでしょう。市場が積極的な緩和を価格に織り込むことをためらっていることは、以前は高価だった下方保護が今は少し手頃になっていることを示しています。データが揺らぎ始めると、特にコア指標については、その価格付けが迅速に変わるでしょう。それに先んじることが重要です。 注目すべき支持水準は、96.40および96.10付近にあります。買い手はそのゾーン近くで介入しています。しかし、97.50/60を突破して21日移動平均の近くの98.20の上で維持しない限り、上昇の可能性は限られているようです。それまでは、上昇する動きは、以前の防御的ポジションを解消する人々から売り圧力に直面するかもしれません。 戦略的なポジショニングに関しては、長期的な予測に挑戦するよりも敏捷性を保つ方が理にかなっています。ボラティリティは穏やかでしたが、それは次のデータ発表やFRBからの見出しによってすぐに変わる可能性があります。市場はデータに基づいており、パウエル氏が本質的にその場の成り行きで進めていると言っているので、私たちも同様に準備しておく必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設