洞察 
VT 
製造業PMIデータ
スイスから発表されたデータは、期待と大きな対照を生み出しました。製造業PMIが49.6となり、予測された44.0を上回ったことは、6月に工場の活動が目に見えるペースで上昇したことを示唆しています。生産と新たな需要の成長がここで役割を果たしており、供給サイドの圧力が少なくとも一時的に緩和し始めた具体的な兆しです。 それでも、考えるべき点があります。調査に回答した企業の60％が、12ヶ月以内に保護主義の高まりを予測しています。これは驚くべき多数です。そして、これは単なる付け足しではなく、これらの企業がどのように自らを位置付けているのかについての何かを示しています。ビジネスリーダーは、友好的な環境ではなく、厳しい取引環境を覚悟しているのです。これは供給チェーンの構造に実際の影響を与え、ひいてはこのヨーロッパの部分からのヘッドラインデータに対する市場の反応にも影響を及ぼす可能性があります。 私たちにとって、49.6の数字は依然として拡張のしきい値50を超えておらず、製造業の活動は改善していますが、完全な成長領域には達していないことを意味しています。要するに、生産は増加していますが、自由に動いているわけではありません。 この変化に関連するデリバティブ取引を考えるとき、セクターの先行指標を特定する必要があります。実際の数値におけるプラスのサプライズは、貿易障壁に関するセンチメントデータと慎重に比較して読み取るべきです。外部需要の弱さは、関税や新たな制限が影響を及ぼす場合、輸出中心の産業名に影響を与える可能性が高く、ひいてはそれに関連する株式やETFにも影響を及ぼすことになります。ボラティリティ取引への影響
ここにはタイミング要素もあります。供給が緩和される一方で、海外の需要が脅威にさらされる場合、価格設定力が再び問題になります。したがって、私たちは先物やオプションの観点からのポジショニングを考慮する際に、関税や貿易ルール、また二国間交渉に関する今後の発表に注意を払うべきです。これは、国の生産基盤における企業の60％がより閉鎖的なシステムに備えている場合、抽象的なリスクではありません。 また、ボラティリティ取引への即時の影響も無視できません。予想以上のPMIの発表は、産業関連市場全体の暗示的な短期ボラティリティを低下させる傾向があります。ただし、これが一時的に海外の顧客へのアクセスに関するより複雑な懸念を覆い隠している場合、無頓着さが急速に逆転する可能性があります。これはスプレッドやストラドルの計画に特に関連します：近い満期が後月のセンチメントと一致しない場合があります。 シュナイダーが工場全体での戦略的再評価の可能性に言及したことを考えると、最近の改善が堅実な基盤の上に築かれているのか、反応的な雇用や調達に基づいているのかを疑問視する必要があります。現在の生産について楽観的であることは理にかなっていますが、ほとんどの意思決定者が厳しいルールに備えている場合、それらの同じPMIの数値をそのまま受け取ることはできません。 私たちのチームとしては、このような期間中にハードデータとソフトアウトルックの間の不一致を通常よりも厳しく scrutinise することをアプローチとしています。短期的な数値の好結果は奨励要素ではありますが、Q3とQ4にどれだけのマージン圧力と貿易摩擦が及ぶかを評価し続けることが賢明です。50をわずかに下回るPMIは、厳しい月々が過去のものとなったことを保証するものではありません。タイミングのエクスポージャーを適切に調整し、ヘッジポジションにおけるセクターのバイアスを再評価することは、特に循環株やグローバルな回復期待に aggressive に価格設定された株に関連した金融商品について必要な対応です。 加えて、スイスフランはしばしば標準的な安全資産と見なされているため、技術的な注意が必要です。セクターインデックスにおけるデリバティブの通貨調整後のリターンは、保護主義的懸念が再び資本流入を招く場合、圧力にさらされる可能性があります。生産に対する楽観主義が政策の壁に関する懸念によって和らげられる場合、リスクオン通貨のトライアングルは十分に揺れを保持できないかもしれません。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
