市場の動きは混合の感情を反映していました

主要な米国株式指数は、テクノロジー株の変動と貿易および連邦政策に対する態度の変化によって特徴づけられた不安定な日を経て、セッションの終了時に上昇しました。初めの下向き圧力は、アルファベットとアップルの株が下落したことから生じていました。アップルの副社長は、4月に検索とブラウザの使用が初めて減少したことを示唆し、アップルがAI駆動の検索を探求することを促しました。これにより、アップルとのデフォルト検索契約に基づいてアルファベットの検索収入に影響を及ぼす可能性がありました。 連邦政策決定後に市場は一時的に上昇しましたが、パウエル連邦議長が継続する不確実性とデータ駆動のアプローチを強調すると再び下落しました。セッションの後半には、トランプ大統領がAI関連の制御に関する議論の中で、世界的なチップ輸出制限を撤回する可能性があるとの報道があり、これが半導体株を押し上げ、全体の指数を促進しました。 日中の取引が終わる頃には、主要指数は今週初めて上昇を記録しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は284.97ポイント（+0.70%）上昇し41,113.97となりました。S&P 500は24.37ポイント（+0.43%）上昇し5,631.28になりました。NASDAQ総合指数は48.50ポイント（+0.27%）上昇し17,738.16となりました。ラッセル2000は6.47ポイント（+0.33%）上昇し1,989.66になりました。 アップルの株は$-2.26（-1.14%）の$196.25で引け、閉場前に最低$193.25となりました。アルファベットの株は$-11.85（-7.26%）の$151.38に下落し、$147.84に達しました。

短期市場の見通し

見たものは、市場が短期の失望と長期の政策推測を天秤にかけて苦しんでいる様子を描き出しています。セッションは、主なテクノロジー株であるアルファベットとアップルからの圧力で始まりましたが、これは主に内部の指標によって掻き立てられたものでした。クックの会社はブラウザと検索トラフィックの後退を経験し、これはこれまで越えたことのないラインでした。これにより、一部の投資家は将来の広告関連収入に対する期待を再評価しました。一方、アルファベットの検索ビジネスは、直接競争ではなくプラットフォーム依存度によって危険にさらされていました。彼らの長年の間、アップルのデフォルト検索エンジンとしての地位は、AIツールが独立してユーザーパスを導くようになると、より不安定になる可能性があります。市場参加者はこれを早期の警告と捉え、株価の後退を助長しました。 その後、連邦準備制度に対する投資家の反応は予想通り慎重でした。パウエルのコメントは期待をどちらの方向にも振り向かせることはなく、今後のデータに基づいて判断が行われることを強調しました。それにより、次の経済データの前に明確な政策の基盤を失うことになりました。続く下落は極端ではありませんでしたが、よく知られた場所からのものでした—明確さを待つ流動性からでした。次に、チップセクターの展開がありました。ホワイトハウスが半導体貿易制限に対する最近のスタンスを和らげる可能性があるとの報道に伴い、後半の押し上げが行われました。これにより、特にAI加速需要に結びついたテクノロジーハードウェアで急騰が起こりました。 その結果、広範な指数は全体的に上昇しましたが、日中の変動性がありました。私たちにとって、メッセージは明確でした：市場を動かしたのは連邦準備制度の論理ではなく、貿易に関する行政行動の推測でした。データの物語は未解決のままです。 短期的には、トレーダーが財政当局からの政策に関連する発展について—特にチップやクラウドサービスなどの高価値セクターに関連するものを—価格に影響を与えるものとして扱う可能性が高いと予想しています。後のセッションでのボリュームプロファイルは、リスク許容度が選択的に戻ったことを確認しましたが、全体に広がってはいませんでした。成長のエクスポージャーにはいくらかの流動性が戻りましたが、防御セクターは意味のある減少を見ませんでした。これは、上昇が完全な再配置を反映しているのではなく、むしろローテーションの興味からなることを示唆しています。 さらに、大手テクノロジーの広告ベース収入に関する不確実性が高まると、プラットフォームトラフィックに依存する他の企業にも広がる可能性があります。これが孤立しているとは考えないべきです。ブラウジング行動がより断片化するにつれて、デフォルトパイプラインに依存する企業は将来の収益を予測することが難しくなるかもしれません。これはマクロの仮定だけでは簡単に解決できない価格の複雑さを生み出します。 今後数週間のポジション構築において重要なもう一つのポイントは、ボラティリティパターンがセッション全体で狭まったにもかかわらずオプションフローは依然としてプット寄りであったことです。これは、スポット価格が上昇してもヘッジポジションが活発であり続けていることを示唆しています。トレーダーが注意深く、選択的に潜在的な上昇を購入しつつも、保護を捨てていないことを示しています。

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