先週は、トレーダーにとって忍耐力の試練となりました。市場は貿易政策と中央銀行の決定の結果に苦しんでいます。ドナルド・トランプの関税に対する攻撃的な推進が世界の市場を揺るがし、中国、メキシコ、カナダへの新たな関税が株式、通貨、商品にわたるボラティリティを生み出しました。

ほとんどの関税の実施が遅れているため、一時的な安堵感を提供していますが、中国はアメリカとの新たな貿易紛争に閉じ込められています。中国はエネルギー輸出に15%、72の製造品に10%の報復関税を課しています。

事態をさらに複雑にするために、トランプはデミニミスの抜け道を排除するという決定を覆しました。この抜け道は、以前、中国からの小規模な輸入品が関税を免れることを可能にしていました。

関税が世界経済に嵐の雲のように覆いかぶさる中で、中央銀行はインフレリスクと成長鈍化のバランスを取ろうとその金融政策を調整しています。

中央銀行の金利発表

連邦準備制度は50ベーシスポイントの金利引き下げが期待されており、2025年末までに基準金利を4.00%に引き下げる見込みです。この動きは緩和への攻撃的推進ではなく、強い労働市場と持続的なインフレ懸念が連邦準備制度により深い引き下げを約束させないための慎重さを反映しています。

大西洋の向こう側では、欧州中央銀行がより攻撃的な緩和サイクルに備えており、予想される金利の引き下げは100ベーシスポイントで、最終金利は2.15%となる見込みです。ユーロ圏のインフレは2.4%に緩和され、ECBには成長を刺激する余地が生まれました。しかし、連邦準備制度とECBの間の金利の拡大はユーロを弱めると予想されており、資本流出がドルに向かうことが懸念されています。

イングランド銀行もギアを切り替えており、75ベーシスポイントの金利引き下げが期待されています。これにより最終金利は4.00%に達する見込みです。イギリス経済は減速しており、労働市場にはひずみの兆候が見られています。英国ポンドはブレグジット関連の貿易混乱やアメリカの関税が英国の商品に影響を及ぼす可能性について懸念され、圧力を受け続けています。

日本は主要な中央銀行の中で異例の形を見せています。日本銀行は75ベーシスポイントの金利引き上げが期待されており、政策金利は2025年に1.00%に達する見込みです。これは長年のマイナス金利政策からの大きな変化であり、インフレ調整した賃金成長とより安定した経済見通しが影響しています。しかし、新しいアメリカの関税が日本の輸出セクターに影響を与えた場合、日本銀行は引き締めのペースを再考せざるを得ないかもしれません。

今週の市場

多くの不確実性が存在する中で、チャートを見て市場の動向を明確にする信号を探ります。米ドル指数 (USDX)はボラティリティのある範囲で取引されており、108.35に達した後に押し戻されました。このレベルで価格の動きが固まるなら、さらなる下落が107.70に向かう可能性があり、また108.65を超えるブレイクアウトがあればドルの強さが再燃するかもしれません。

金は市場の不確実性の波に乗り、最初は$2,870での抵抗を拒否した後、再び上昇している兆候を示しています。金がさらに上昇すれば、トレーダーは$2,943近くの価格動向を確認し、ブレイクアウトの確認を図るでしょう。インフレ懸念と世界的リスクが依然として存在する中、金はボラティリティに対するヘッジとして好位置を占めています。

原油価格は方向性を模索しており、WTI原油が$71.00を試しています。このレベルで価格が維持されれば、上昇の勢いが$76.50の再テストを引き起こす可能性があります。しかし、貿易政策やエネルギー需要に対する懸念が依然として残り、原油は調整段階に留まるかもしれません。

S&P 500は最近の上昇後に調整を行っており、6,000近くの重要なサポートがあります。買い手が入れば、6,190や6,330への動きが可能でしょう。しかし、金融政策と貿易リスクが依然として問題となっているため、指標は強い経済データがない限り、強気の勢いを持続するのが難しいかもしれません。

ビットコインは現在、厳しい範囲内で動いており、重要な高値102,475を試しています。価格の動きが不確定な場合、ビットコインは94,770へと下落するかもしれず、その後再度上昇を試みるでしょう。もし102,475が抵抗として維持されれば、さらなる下落が91,227や89,146に焦点を当てるかもしれません。その後に強気の勢いが再燃する可能性があります。

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