コメルツ銀行のアナリスト、ヘンリー・ハオ博士は、中東情勢の緊張やホルムズ海峡を巡るリスクに伴うエネルギー供給の混乱について、中国は多くのアジア経済よりも対応力が高いと指摘した。報告では、原油調達先の分散、十分な国家備蓄、GDP（国内総生産）1単位当たりの化石燃料使用量が相対的に少ない点を根拠として挙げている。※GDPは「国の経済規模」を示す指標。

アジア各国では、国家備蓄（政府が保有する原油・石油製品の在庫）を活用しているが、効果は国によって異なる。日本、韓国、台湾は政府在庫が厚い一方、インド、タイ、フィリピンは在庫が限られ、供給途絶が長引く場合の影響を受けやすい。

中国については、備蓄の取り崩しや政策対応によって、短期の価格上昇や供給減の衝撃を和らげているとされる。ただし、地政学リスク（国家間の緊張や紛争に起因する市場の不確実性）が続く限り、この「短期の緩衝機能」には圧力がかかりやすい。

中国は調達先の分散により中東産原油への依存を下げており、主要アジア経済の中でも中東依存度が最も低いと説明されている。報告によれば、中国の原油調達に占める中東比率は2022年以降、低下傾向にある。

さらに、中国のエネルギー構成（電力や燃料の内訳）は、再生可能エネルギー（太陽光・風力など）比率の拡大と、GDP当たりの化石燃料消費の低下へと移行しているという。影響は業種で異なり、変動が続けば、輸送（航空・海運など）と化学（石油化学を含む）が特に負担を受けやすいとも指摘した。

ホルムズ海峡を巡る緊張を踏まえると、影響を受けやすい近隣アジア諸国より中国資産を相対的に選好する取引を検討すべきだ。一例として、ペア取引（値動きの差を狙い、同時に買いと売りを持つ手法）として、中国人民元を買い、日本円と韓国ウォンのバスケットを売る戦略が挙げられる。根拠として、2026年3月時点のデータで日本は原油輸入の88%が同海峡経由である一方、中国は2026年1〜3月期の統計で中東依存が42%まで低下したとされる。

また、ブレント原油先物（将来の原油価格で売買する契約）を買う、またはコールオプション（将来、一定価格で買う権利）を買うことは、海峡起点の供給ショックに対する直接のヘッジ（損失を抑えるための保険的ポジション）となる。2024〜2025年の地域的緊張時に価格が急反応したように、ホルムズ海峡を日量約2,100万バレルが通過している状況で混乱が起これば、世界市場への影響は避けにくい。地域の対立激化を見込む上で、最も分かりやすい手段といえる。

中国の構造的な耐性（供給途絶に強い体質）は周辺国に比べた緩衝材となり、市場が相対的に逃避先になり得る。先週、中国の国家糧食・物資備蓄局は、備蓄が純輸入（輸入から輸出を差し引いた量）の90日分を上回ったと確認し、短期の価格上昇への耐性が大きいことを示した。これに加え、2026年2月までの再生可能エネルギー発電が前年同期比25%増と報じられており、中国の相対的な景気安定性を裏付ける材料とされる。

ただし、中国国内でも影響は一様ではない。分析では、エネルギー投入コスト（燃料や電力などのコスト）に敏感な輸送と化学分野が弱点になりやすいとしている。この見方は、中国の工業用化学品に重点を置くETF（上場投資信託、株のように売買できる投資信託）を売る、または上海・香港上場の主要航空・海運企業にプットオプション（一定価格で売る権利）を買うことで表現できる。

また、市場の不安定化が見込まれる以上、ボラティリティ（価格変動の大きさ）を買う戦略も考えられる。FTSE中国A50やハンセン指数のオプションのインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動予想）は、想定リスクに比べてなお低い可能性がある。ストラドル（同じ条件のコールとプットを同時に買う）やストラングル（異なる行使価格のコールとプットを買う）でロング・ベガ（ボラティリティ上昇で利益が出やすい持ち方）を構築すれば、混乱後の値動きから、方向に関係なく収益機会を得られる。